ตัวอย่าง Jackson Hole: Bitcoin Bull Run จะกลับมาพร้อมคำพูดของ Powell หรือไม่?

ในฐานะนักวิเคราะห์ผู้ช่ำชองซึ่งมีประสบการณ์มากกว่าสองทศวรรษในการจัดการกับกระแสน้ำที่ปั่นป่วนของการเงินโลก ฉันได้เรียนรู้ที่จะอ่านระหว่างบรรทัดและคาดการณ์ปฏิกิริยาของตลาด คำปราศรัยในวันพรุ่งนี้ของเจอโรม พาวเวลล์ที่ Jackson Hole กำลังจะกลายเป็นช่วงเวลาสำคัญช่วงหนึ่งที่ความแตกต่างเพียงเล็กน้อยสามารถส่งคลื่นกระแทกไปในโลกการเงินได้

ในวันถัดจากวันนี้ โดยเฉพาะวันศุกร์ เจอโรม พาวเวลล์จะกล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมประจำปีของนายธนาคารกลางในเมืองแจ็กสันโฮล คำพูดนี้อาจมีน้ำหนักอย่างมากสำหรับ Bitcoin และตลาดการเงินทั้งหมด มีข่าวลือมากมายเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับนโยบายการเงินและฉากทางการเงินในวงกว้าง

ในฐานะนักวิเคราะห์ ฉันพบว่าตัวเองกำลังไตร่ตรองถึงผลกระทบที่สำคัญของการปรับเปลี่ยนล่าสุดที่ทำโดยสำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐอเมริกา เกี่ยวกับตัวเลขการจ้างงาน ซึ่งได้รับการแก้ไขลดลงถึง 818,000 ตำแหน่ง ซึ่งถือเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2009 การแก้ไขที่สำคัญนี้เน้นย้ำถึงแนวโน้ม ต่อตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องคำนึงถึงเมื่อพิจารณาการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงิน

Bitcoin Rull กลับมาในวันศุกร์?

ที่สำคัญ การประชุมสัมมนานี้เกิดขึ้นหลังจากการเผยแพร่รายงานการประชุมของคณะกรรมการตลาดกลางสหรัฐ (FOMC) ซึ่งแสดงให้เห็นว่าคณะกรรมการที่แตกแยกกันพิจารณาถึงโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 โดยพิจารณาจากข้อมูลเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไป ตลาดงานที่อ่อนตัวลงประกอบกับอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงได้กระตุ้นให้เกิดความคาดหมายว่าพาวเวลล์อาจบ่งชี้ถึงการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งอาจจะเริ่มในเดือนกันยายน

Quinn Thompson จาก Lekker Capital เสนอการวิเคราะห์สถานการณ์อย่างละเอียดผ่านทาง X และเชื่อมโยงแนวโน้มทางเศรษฐกิจในปัจจุบันกับการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ไปสู่จุดยืนที่ผ่อนคลายมากขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งเขาเรียกว่า “แกนหลักแบบ Dovish” เขาแย้งว่าแม้จะมีการเปลี่ยนแปลงข้อเท็จจริงอย่างมีนัยสำคัญในปีที่ผ่านมา แต่ก็ยังมีความโน้มเอียงที่จะท้าทายพาวเวลล์ที่ประจบประแจง ตามที่เขาพูด ช่วงครึ่งปีแรกอาจเหมาะสมสำหรับจุดยืนดังกล่าว แต่ข้อมูลล่าสุดส่งสัญญาณไฟเขียวให้เฟดแล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เขาเน้นย้ำว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงและอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นจาก 3.7% ในเดือนธันวาคมเป็น 4.3% ในปัจจุบัน ซึ่งบ่งชี้ว่าเฟดอาจพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยลง

ทอมป์สันยังคลายความกังวลในตลาดเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันไปสู่นโยบายการเงินเชิงรุกมากขึ้นจากพาวเวลล์ โดยพื้นฐานแล้ว เขากล่าวว่า “มีคำเตือนมากมายว่าพาวเวลล์อาจทำให้ตลาดผิดหวังในสัปดาห์นี้ แต่ฉันไม่เข้าใจ เฟดไม่ได้วางแผนที่จะเพิ่มขึ้น 0.5 เปอร์เซ็นต์ในเดือนกันยายน และตลาดก็ไม่คาดหวัง เหตุใดจึงต้องกังวล เขาได้เสนอแนะให้ขึ้นคะแนน 0.25 เปอร์เซ็นต์ในการประชุมครั้งก่อนแล้ว”

จากมุมมองที่แตกต่าง Mark Minervini ผู้เขียน “Trade Like A Stock Market Wizard” และ “Think & Trade Like a Champion” ชี้ให้เห็นว่า Wall Street เชื่อว่า Powell ที่ Jackson Hole ในวันศุกร์ จะยืนยันการลดอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้จะเกิดขึ้น . จุดสนใจไม่ได้อยู่ที่ว่าจะลดลงหรือไม่ มันอยู่ที่ว่าพวกเขาจะลดลงเท่าไหร่ หลายคนคาดหวังว่าพาวเวลล์จะชี้ให้เห็นว่านโยบายการเงินที่เข้มงวดไม่เหมาะอีกต่อไป Minervini เน้นย้ำว่าการเบี่ยงเบนไปจากสถานการณ์ที่คาดการณ์ไว้นี้อาจทำให้นักลงทุนผิดหวัง โดยแนะนำว่าตลาดต้องการข่าวเบา ๆ เกี่ยวกับนโยบายการเงิน

ตลาด Bitcoin มีแนวโน้มที่จะตอบสนองอย่างรุนแรงเมื่อมีการปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินของสหรัฐฯ โดยทั่วไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะลดความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ เช่น พันธบัตร ทำให้นักลงทุนมองหาตัวเลือกที่มีความเสี่ยงมากกว่า เช่น หุ้นและสกุลเงินดิจิทัล เช่น Bitcoin ดังนั้น หาก Powell ใช้จุดยืนที่ผ่อนคลายมากขึ้น อาจมีเงินทุนไหลเข้ามาในตลาดเหล่านี้ ซึ่งอาจกระตุ้นให้ Bitcoin พุ่งขึ้นมาอีกครั้ง

ในทางกลับกัน หากพาวเวลล์มีจุดยืนที่แนะนำให้คงหรือเสริมสร้างนโยบายการเงิน ก็อาจก่อให้เกิดความกังวลในหมู่นักลงทุน สิ่งนี้อาจทำให้พวกเขาย้ายเงินทุนไปยังสินทรัพย์ที่ปลอดภัยและได้ดอกเบี้ยมากขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้ราคา Bitcoin ลดลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุน

ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนจะให้ความสนใจไม่เพียงแต่กับสัญญาณในแถลงการณ์นโยบายของพาวเวลล์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงการเลือกใช้ถ้อยคำและน้ำเสียงในระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์ด้วย ตัวอย่างที่ผ่านมาจากสุนทรพจน์ของพาวเวลล์ที่ Jackson Hole เผยให้เห็นว่าปฏิกิริยาของตลาดอาจเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและเป็นรูปธรรมโดยพิจารณาจากเนื้อหาของประกาศของเขา