การบีบสั้น ๆ ของ Ethereum: มันเป็นความสงบก่อนพายุหรือเพียงแค่ความหวังเท็จอีกครั้ง?

แรงกดดันระยะสั้น CME ของ Ethereum จางหายไป แต่อย่าตื่นเต้นเกินไป – การเก็งกำไรได้ทำงานแล้ว
พื้นฐานของ ETH ยังคงแข็งแกร่ง แต่จำเป็นต้องมีตัวเร่งปฏิกิริยาใหม่เพื่อให้มันบินได้ (อีกครั้ง)

อา Ethereum ม้าตัวเก่าที่วิ่งไปบนแทร็กเดียวกันกับปีที่แล้ว แต่มีสัมภาระน้อยลงเล็กน้อย หลังจากการระเบิดของตำแหน่งสั้น ๆ ใน CME Ethereum Futures ย้อนกลับไปในเดือนที่ลดลงของปี 2567 ลมก็เปลี่ยนไปเล็กน้อย การซื้อขาย Arbitrage – สัตว์ตัวเล็ก ๆ ที่ฉลาด – ส่วนใหญ่จะคลี่คลายโดยใช้น้ำหนักที่ทำให้ Ethereum อยู่ในสภาพขอบรกทางการเงิน

แต่อย่าถูกพาไป การคลี่คลายตำแหน่งสั้น ๆ เหล่านี้ไม่ใช่สัญญาณว่า ETH กำลังจะพิชิตความสูงใหม่ ไม่ไม่มันเป็นช่วงเวลา “การล้างสำรับ” มากกว่า ดอกไม้ไฟที่แท้จริงจะต้องมีประกายที่ดีกว่า

แต่ใครเป็นคนนับ การมองโลกในแง่ดีเล็กน้อยไม่เคยทำร้ายใครใช่มั้ย

ความแข็งแรงของโครงสร้างกับความซบเซา: ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกราคา

เมื่อเร็ว ๆ นี้ Ambcrypto ถูกส่งเสียงรบกวนด้วยเสียงในแง่ดีบางอย่าง “พื้นฐานที่ยืดหยุ่น” ของ Ethereum การปกครองที่แข็งแกร่งการเพิ่มขึ้นของปลาวาฬที่เพิ่มขึ้นและคะแนน MVRV Z ที่ได้รับความสนใจ ข้อมูล on-chain กำลังกระพริบสีเขียวพร้อมสัญญาณของการสะสมใหม่และเพิ่มกิจกรรมเครือข่าย แน่นอนว่ามีบางอย่างที่เกิดขึ้นใช่มั้ย

ผิด. แม้จะมีสัญญาณที่ดีเหล่านี้ แต่ราคาของ Ethereum ก็ยังคงไม่ได้รับความสนใจเป็นส่วนใหญ่ และวายร้ายตัวจริงที่อยู่เบื้องหลังสิ่งนี้คืออะไร? คลื่นระยะสั้นที่ปรากฏออกมาของตำแหน่ง Futures ใน CME

แต่ไม่ต้องกังวลไม่ใช่เพราะใครก็ตามที่เกลียด Ethereum ไม่นี่เป็นเพียงผู้ค้าสถาบันที่เล่นเกม “ซื้อ ETH ในตลาดสปอตในขณะที่สั้นลง CME Futures” ไม่มีเจตนาชั่วร้าย เพียงแค่โอกาสการเก็งกำไรฉ่ำเกินไปที่จะผ่านไป

ความกดดันระยะสั้นทำงานอย่างไร: พล็อตคลี่คลาย

ทุกอย่างเริ่มต้นในเดือนพฤศจิกายน 2567 เมื่อพื้นฐาน CME Futures สูงกว่า 20% – ตั๋วทองคำสำหรับผู้ค้าอนุญาโตตุลาการ แล้วพวกเขาทำอะไร? พวกเขาซื้อ SPOT ETH (สวัสดี ETF!) และ CME Futures สั้น นี่เป็นการเดิมพันกับ Ethereum หรือไม่? ไม่แน่นอน นี่เป็นบทละครที่ซับซ้อนเกี่ยวกับความแตกต่างของราคาระหว่างตลาดฟิวเจอร์สและตลาดสปอต อีกวันหนึ่งที่สำนักงานสำหรับชนชั้นนำด้านการเงิน

และในฐานะที่แสดงชาร์ตนี่เป็นเรื่องใหญ่ ด้วยพื้นฐานที่ถึงระดับความน่าดึงดูดใจการค้าจึงยากที่จะเพิกเฉย แต่เมื่อปัจจัยระดับโลกเริ่มเปลี่ยนไปการค้าโดยอนุญาโตตุลาการจะทำให้ราคาสปอตของ Ethereum ลดลงเมื่อตำแหน่งถูกครอบคลุม

ตอนนี้ด้วย CME พื้นฐานลงไปถึง 4-5%ที่สมเหตุสมผลมากขึ้นแรงกดดันจากการค้านี้ได้ระเหยไปเหมือนไอน้ำในตอนเช้าที่อากาศหนาวเย็น

มีการเปลี่ยนแปลงอะไรในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา?

ง่าย: หน้าต่างอนุญาโตตุลาการกระแทกปิด

พื้นฐานของ CME Futures ได้ทรุดตัวลงซึ่งสอดคล้องกับอัตราผลตอบแทนคลังของสหรัฐอเมริกาส่งสัญญาณการสิ้นสุดของเกมอนุญาโตตุลาการ ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมากองทุนเริ่มผ่อนคลายตำแหน่งของพวกเขา – สั้น ๆ ถูกปกคลุมและสปอต ETH ถูกขนถ่ายราวกับว่ามันกลายเป็นมันฝรั่งร้อน

ที่จุดสูงสุดตำแหน่งสั้นสุทธิเหล่านั้นมีมูลค่ามากกว่า $ 600 ล้านซึ่งเป็นผลรวมที่หนักหน่วงซึ่งได้ถูกรื้อถอนอย่างต่อเนื่อง

แต่อย่าลืม: การแก้ไขราคาที่เราเห็นในไตรมาสที่ 1 ไม่ได้เกิดขึ้นโดยไม่มีเหตุผล ETF ไหลแห้งและตลาดสปอตรู้สึกถึงน้ำหนักของการคลี่คลายนี้ มันไม่สวยเลย

ยังไม่รั้น แต่ดาดฟ้าชัดเจนขึ้น

มาตรงนี้กันเถอะ: การคลายตำแหน่งสั้น ๆ ของ CME นั้นไม่ใช่ “ไฟเขียว” สำหรับพฤติกรรมรั้นหมด มันเหมือนกับการจัดระเบียบหลังจากปาร์ตี้ป่า แน่นอนว่าความยุ่งเหยิงได้รับการทำความสะอาด แต่ไม่มีใครเชื่อมั่นว่าจะเริ่มต้นใหม่อีกครั้ง

ไม่มีการซื้อใหม่ ไม่มีความต้องการที่ขับเคลื่อนด้วยแมโคร ไม่มีเงินจำนวนมากที่หลั่งไหลเข้ามาพื้นฐานของอนาคตของ Ethereum นั้นเป็นแนวนอนในแนวนอนและนักลงทุนระยะยาวเหล่านั้นอยู่ที่ไหนเมื่อคุณต้องการพวกเขา? อืมไม่พบที่ไหนเลย

แต่อย่าสูญเสียความหวังทั้งหมด ETH ยังสามารถตอบสนองต่อตัวเร่งปฏิกิริยาที่เหมาะสม เดือยที่อ่อนนุ่มจาก Federal Reserve การอนุมัติ Ethereum Spot ETF (หรือน้ำท่วมของทุนใหม่เป็นหนึ่งเดียว) หรืออาจเป็นคลื่นลูกใหม่ของการยอมรับเลเยอร์ 2 อาจเพียงพอที่จะครองเปลวไฟแห่งความหวังรั้น

ดังนั้นเมื่อมีการเคลียร์ความยุ่งเหยิงโครงสร้างสิ่งที่เราต้องการตอนนี้คือความต้องการที่แท้จริงในการก้าวเข้ามามันเหมือนกับการรอปาฏิหาริย์ แต่เดี๋ยวก่อนมันเป็นไปได้เสมอใช่มั้ย

2025-04-22 08:16