การปราบปราม Crypto ของ SEC อาจส่งผลย้อนกลับและนำไปสู่การแทรกแซงของศาลฎีกา

by

ในฐานะนักลงทุน crypto ผู้ช่ำชองซึ่งต้องฝ่าฟันวงจรของตลาดและพายุด้านกฎระเบียบมาหลายครั้ง ฉันพบว่าตัวเองกำลังเฝ้าดูการพัฒนาของ SEC อย่างใกล้ชิดด้วยความคาดหวังและความกังวลใจ การจากไปของ Gary Gensler และการมาถึงของ Paul Atkins ทำให้เกิดความรู้สึกไม่แน่นอน แต่ยังหวังว่าจะมีการตัดสินใจที่สมดุลและมีข้อมูลมากขึ้นเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล

เมื่อ Paul Atkins รับช่วงต่อจาก Gary Gensler ที่ SEC ข้อความเตือนจาก JW Verret เตือนว่าหน่วยงานอาจเผชิญกับผลกระทบที่สำคัญหากพวกเขาล้มเหลวในการยกฟ้องคดี Ripple ที่กำลังดำเนินอยู่

ในขั้นต้น สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ไม่ได้คาดการณ์ว่าจะมีการตอบโต้เมื่อเริ่มรณรงค์ต่อต้านสกุลเงินดิจิทัล อย่างไรก็ตาม สิ่งที่พวกเขาไม่คาดคิดก็คือการตอบโต้จากฝ่ายตุลาการของรัฐบาลกลางเอง ผู้พิพากษาเหล่านี้ตั้งคำถามถึงการตีความกฎหมายหลักทรัพย์ที่มีมายาวนานของ ก.ล.ต. ซึ่งอาจส่งผลต่อศาลฎีกา

ในกระบวนการส่งมอบหน้าที่จาก Gary Gensler ให้กับ Paul Atkins บทความที่เขียนโดย JWVerret ทำหน้าที่เป็นข้อความเตือน หากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ล้มเหลวในการละทิ้งคดี Ripple โดยสิ้นเชิง ก็อาจจะเตรียมตัวเองให้พ้นโทษทางกฎหมาย

— CryptoLaw (@CryptoLawUS) 19 ธันวาคม 2024

ข้อพิพาทเริ่มต้นด้วยการฟ้องร้อง Ripple Labs ของ SEC ในปี 2020 โดยอ้างว่าโทเค็น XRP นั้นเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน อย่างไรก็ตาม ผู้พิพากษา Analisa Torres ตัดสินว่าการขาย XRP ในการแลกเปลี่ยนสาธารณะไม่ใช่ธุรกรรมหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นคำตัดสินของ SEC ที่อุทธรณ์

การตีความของผู้พิพากษา Jed Rakoff อาจส่งผลร้ายแรง

ในการฟ้องร้องของ SEC ต่อ Terraform Labs ผู้พิพากษา Jed Rakoff เสนอการตีความที่กว้างขวางมากขึ้น ซึ่งหมายความว่าโทเค็นสกุลเงินดิจิทัลอาจถูกจัดประเภทเป็นหลักทรัพย์โดยไม่คำนึงถึงวิธีการขาย มุมมองด้านตุลาการที่แตกต่างกันนี้ส่งผลให้เกิดพื้นที่สีเทาทางกฎหมาย ซึ่งอาจส่งผลให้ศาลฎีกาต้องเข้ามาแทรกแซง

มุมมองของผู้พิพากษา Rakoff เกี่ยวกับเรื่องนี้อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อภาคสกุลเงินดิจิทัล การตีความการทดสอบ Howey ของเขาบอกเป็นนัยว่าแม้แต่ธุรกรรมของโทเค็น Luna ซึ่งดำเนินการโดยอิสระจาก Terraform ก็อาจถูกจัดประเภทเป็นหลักทรัพย์

การขาดขอบเขตทำให้เกิดความกังวล

หากปฏิบัติตามเหตุผลนี้ต่อไป แม้แต่ Bitcoin ก็อาจถือเป็นความปลอดภัยได้ เนื่องจากนักพัฒนาคอยดูแลเครือข่าย ซึ่งอาจส่งผลให้มีการขยายการควบคุมของ SEC ในวงกว้าง ซึ่งส่งผลกระทบต่อทุกอย่างตั้งแต่โลหะมีค่าไปจนถึงโปรแกรมรางวัลของสายการบิน การขาดขอบเขตที่ชัดเจนทำให้เกิดความกังวลในหมู่ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายและผู้เข้าร่วมตลาด

หากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ตัดสินใจที่จะโต้แย้งคดี Ripple การกระทำนี้อาจกระตุ้นให้ศาลฎีกาเข้าแทรกแซง ซึ่งอาจนำไปสู่ผลที่ตามมาที่อาจบั่นทอนอำนาจของ SEC สิ่งนี้สามารถสร้างแบบอย่างที่กำหนดให้ ก.ล.ต. ต้องได้รับการอนุมัติจากรัฐสภาอย่างชัดเจนก่อนที่จะตัดสินใจโดยไม่มีแนวทางที่ชัดเจน

แนวทางของ ก.ล.ต. อาจส่งผลย้อนกลับ

Coinbase มีส่วนร่วมในข้อพิพาทกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) เนื่องจากศาลได้ตั้งคำถามถึงความไม่เต็มใจของ ก.ล.ต. ในการสร้างแนวทางเฉพาะสำหรับการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งอาจนำไปสู่การที่ศาลฎีกาเข้ามาเกี่ยวข้องได้ การใช้การทดสอบ Howey มากเกินไปกับบริษัท crypto ที่ถูกกฎหมาย เช่น Ripple, Coinbase, Kraken และ Uniswap โดยไม่มีกฎเกณฑ์ที่ชัดเจน ก.ล.ต. มีความเสี่ยงที่จะอ่อนตัวลงเครื่องมือทางกฎหมายที่สำคัญนี้ผ่านการแทรกแซงของศาลฎีกา

การยืนหยัดต่อสกุลเงินดิจิทัลโดยยืนหยัดกับคดี Ripple และไม่กำหนดแนวปฏิบัติที่ชัดเจนอาจบ่อนทำลายอำนาจของ ก.ล.ต. โดยไม่รู้ตัว ด้วยการทำเช่นนั้น พวกเขาสามารถกระตุ้นให้ศาลฎีกาจำกัดเขตอำนาจศาลของตน ซึ่งอาจทำให้ ก.ล.ต. ยากขึ้นในการควบคุม crypto ในอนาคต สิ่งนี้อาจส่งผลเสียต่อวัตถุประสงค์ระยะยาวของ ก.ล.ต. โดยเฉพาะหลังการเลือกตั้งในปี 2567

2024-12-19 20:22