การลดค่าใช้จ่ายที่ร้อนแรงในเดือนสิงหาคม: สื่อขนาดใหญ่ไม่สามารถซ่อนการตัดสินใจที่ยากลำบากเกี่ยวกับการประเมินค่าเคเบิลได้อีกต่อไป

ขณะที่ฉันอ่านบทความนี้ ทำให้ฉันนึกถึงช่วงเวลาที่ฉันอยู่ที่นิตยสาร Broadcasting & Cable ซึ่งรู้สึกเหมือนมีอยู่ชั่วนิรันดร์ในอุตสาหกรรมวิทยุและโทรทัศน์ ดูเหมือนจะขมขื่นที่ได้เห็นแก่นของชุมชนของเราหายไปหลังจากผ่านไปกว่า 90 ปี

ในฐานะคนที่เติบโตมากับโลกแห่งโทรทัศน์ที่มีมนต์ขลัง ฉันสามารถพูดได้อย่างมั่นใจว่าสัปดาห์ที่ผ่านมาเป็นช่วงเวลาที่ยิ่งใหญ่สำหรับอุตสาหกรรมนี้ แม้ว่าอาจไม่ได้รับความสนใจมากเท่ากับการลงจอดบนดวงจันทร์หรือตอนจบของ “MASH” และ “Survivor ซีซัน 1” แต่ก็ถือเป็นสถานที่สำคัญในใจฉันและความทรงจำร่วมกันของผู้ชื่นชอบโทรทัศน์หลายคนเช่นฉัน เหตุการณ์ต่างๆ ที่เกิดขึ้นในช่วงสัปดาห์นี้จะส่งผลต่อวิธีที่เราบริโภคและรับรู้โทรทัศน์อย่างไม่ต้องสงสัย นับเป็นอีกก้าวสำคัญในประวัติศาสตร์ที่มีการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง

ในฐานะผู้สังเกตการณ์ตัวยง ไม่อาจปฏิเสธได้ว่ารายงานรายได้ล่าสุดจากกลุ่มบริษัทบันเทิงชั้นนำได้วาดภาพที่ชัดเจน ซึ่งเป็นความท้าทายครั้งใหญ่ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในรูปแบบของรายได้ที่ลดลงจากช่องเคเบิลแบบเดิมที่ซุ่มซ่อนอยู่ในงบการเงินมาระยะหนึ่งแล้ว ดูเหมือนว่าการประเมินมูลค่าที่เดิมกำหนดให้กับช่องทางเหล่านี้จะต้องลดลงอย่างมาก อาจเป็นเลขสองหลักด้วยซ้ำ

ในฐานะคนที่ทำงานในอุตสาหกรรมสื่อมานานหลายปี ฉันอดไม่ได้ที่จะรู้สึกถึงเดจาวูขณะดูข้อวิจารณ์จำนวนมหาศาลเหล่านี้โดย Warner Bros. Discovery, Paramount Global และ AMC Networks ดูเหมือนว่าเมื่อวานนี้เองที่เคเบิลทีวีมีความเจริญรุ่งเรืองถึงจุดสูงสุด และทุกเครือข่ายดูเหมือนจะได้รับรายได้จากข้อตกลงที่มีกำไรกับผู้ลงโฆษณา

การตัดเงินจำนวน 9.1 พันล้านดอลลาร์โดย WBD ไม่ได้หมายความว่าร้านค้าของพวกเขาประสบความสูญเสียครั้งใหญ่ในช่วงไตรมาสเดือนมีนาคมถึงมิถุนายน แต่เป็นการปรับเปลี่ยนเพื่อให้ตรงกับกำไรที่คาดการณ์ไว้ในอดีตกับรายได้จริง ศักยภาพในการสร้างรายได้ของช่องทางเหล่านี้ลดลงอย่างมากในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ส่งผลให้การตัดค่าใช้จ่ายนี้เป็นไปตามความคาดหวังที่ลดลง ถือเป็นยาที่ผู้บริหารกลืนยากเพราะเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงความล้มเหลว อย่างไรก็ตาม จะช่วยลดแรงกดดันในการสนับสนุนสินทรัพย์ที่กำลังดิ้นรนหรือทำให้นักลงทุนเข้าใจผิดเกี่ยวกับการตัดสายไฟ ซึ่งเป็นปัญหาสำคัญอย่างแท้จริง เมื่อลูกค้ายกเลิกบริการวิดีโอแบบเดิม เช่น Comcast หรือ Charter จะส่งผลโดยตรงต่อฮอลลีวูด เนื่องจาก MVPD จ่ายเงินให้เจ้าของช่องตามจำนวนสมาชิก ด้วยจำนวนสมาชิกเคเบิลโดยรวมที่น้อยลง ส่งผลให้ค่าธรรมเนียมพันธมิตรลดลงสำหรับทุกคน

โดยพื้นฐานแล้ว สื่อยักษ์ใหญ่อย่าง Paramount Global จำเป็นต้องปรับตัวให้เข้ากับความเป็นจริง ไม่มีเหตุผลที่จะออกอากาศรายการ เช่น “Ridiculousness” ซ้ำๆ บน MTV และคาดหวังว่าผู้ให้บริการเคเบิล เช่น Comcast, Charter, DirecTV, YouTube TV ฯลฯ จะยังคงจ่ายค่าธรรมเนียมที่สูงเท่าเดิมที่เคยทำเมื่อ MTV อยู่ที่จุดสูงสุดและได้รับความนิยม ซีรีส์ดั้งเดิมเช่น “The Osbournes” และ “The Real World”

การประเมินมูลค่าที่ลดลงมีอิทธิพลอย่างมากต่อการดำเนินงานของบริษัทในด้านต่างๆ โดยมีผลกระทบต่อราคาหุ้นของบริษัทและมูลค่าตลาดรวม ส่งผลกระทบต่อความสามารถในการกู้ยืมของบริษัท ความน่าเชื่อถือทางเครดิต และอัตราดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้อง และอาจจำกัดหรือกำหนดทิศทางความปรารถนาของบริษัทในการควบรวมและซื้อกิจการ

ในฐานะแฟนตัวยงของเนื้อหาของ Disney มาเป็นเวลานานและผู้ที่ติดตามพัฒนาการของบริษัทอย่างใกล้ชิดตลอดหลายปีที่ผ่านมา ฉันพบว่าตัวเองรู้สึกทึ่งอย่างมากกับรายงานทางการเงินประจำสัปดาห์นี้จากสื่อยักษ์ใหญ่ เมื่อได้เห็นการจากไปอย่างสับสนอลหม่านของ Bob Chapek และการกลับมาของ Bob Iger ในฐานะซีอีโอ ฉันอดไม่ได้ที่จะรู้สึกถึงความคิดถึงผสมกับความคาดหวังต่อสิ่งที่รออยู่ข้างหน้า

แม้จะลดการสูญเสียสตรีมมิ่งลงเหลือ 19 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาสและกลับมาประสบความสำเร็จอีกครั้งในบ็อกซ์ออฟฟิศด้วยภาพยนตร์เช่น “Deadpool and Wolverine” และ “Inside Out 2” แต่ Iger ก็พบกับคำถามที่ยากลำบากจาก Wall Street เกี่ยวกับกิจกรรมที่ลดลงในสวนสนุก ความแข็งแกร่งของกลุ่มประสบการณ์ของดิสนีย์มีส่วนสำคัญในการเพิ่มประสิทธิภาพทางการเงินของดิสนีย์ในไตรมาสล่าสุด ลักษณะที่น่าวิตกของการสอบถามของนักวิเคราะห์ในระหว่างการเรียกรายได้ ตอกย้ำความกังวลของพวกเขาเกี่ยวกับความต้องการข้อเสนอของ Disney ในอนาคต แม้ว่าสตรีมมิ่งกำลังขยายตัว แต่ก็ไม่ได้ขยายตัวเร็วพอที่จะชดเชยรายได้ที่ลดลงจากช่องเคเบิลแบบเดิม เช่น ESPN และ Disney Channel ที่ครั้งหนึ่งเคยเป็นวัวเงินสด

ผลลัพธ์ที่สองที่รอคอยมานานจากการปรับทางการเงินสำหรับสินทรัพย์เชิงเส้นที่ WBD และ Paramount ได้มาถึงแล้ว หลังจากการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในอุตสาหกรรมสตรีมมิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อสองปีที่แล้ว การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากการชะลอตัวของอัตราการเติบโตของ Netflix ซึ่งเห็นได้ชัดในเดือนเมษายน 2022 เนื่องจาก Netflix ดูเหมือนจะมีเสถียรภาพที่สมาชิกประมาณ 230-250 ล้านรายทั่วโลก บริษัทต่างๆ เช่น Disney, WBD, Paramount และ Comcast จึงถูกกดดันโดยกลไกตลาดให้ลดขนาดลง แผนการอันทะเยอทะยานในการดึงดูดลูกค้าที่ชำระเงินมากกว่า 500 ล้านรายทั่วโลก

ในฐานะผู้ชื่นชอบภาพยนตร์ที่กำลังทบทวนสถานะปัจจุบันของฮอลลีวูด เป็นที่ชัดเจนว่ายุครุ่งเรืองของการเติบโตของค่าธรรมเนียมโฆษณาและพันธมิตรที่รวดเร็วไม่ได้อยู่บนขอบฟ้าอีกต่อไปเนื่องจากการตัดสายเคเบิล ความเป็นจริงนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนจากการประกาศลดค่าใช้จ่ายของ Paramount ควบคู่ไปกับข่าวร้ายที่พนักงานประมาณ 2,000 คนในสหรัฐฯ หรือ 15% ของพนักงานทั้งหมดจะถูกไล่ออก ดูเหมือนว่า Paramount จะไม่สามารถรักษาค่าใช้จ่ายจำนวนมากเช่นนี้ได้อีกต่อไปสำหรับสินทรัพย์ที่เหมือนกับก้อนน้ำแข็งที่กำลังละลาย ซึ่งทำกำไรได้ในตอนนี้ แต่จะลดน้อยลงแทนที่จะขยายตัว

ในฐานะผู้หลงใหลในการชมภาพยนตร์ ฉันติดตามกระแสน้ำอันปั่นป่วนของภาคธุรกิจโทรทัศน์แบบบอกรับสมาชิกอย่างใกล้ชิด คลื่นข่าวร้ายอย่างไม่หยุดยั้งได้ทวีความรุนแรงมากขึ้นเนื่องจากการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ไม่จำเป็นต้องเป็นการแก้ไขอย่างรวดเร็วที่เราหวังไว้ การรวมตัวกันของ WarnerMedia และ Discovery ในปี 2022 ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่กล้าหาญในเวลานั้น ควรจะเสริมความแข็งแกร่งให้กับทั้งสองบริษัทท่ามกลางช่วงเวลาที่ยากลำบากด้วยการขยายส่วนแบ่งตลาดเคเบิลแทนที่จะทำสัญญา อย่างไรก็ตาม หลังจากแปดไตรมาสติดต่อกันของการโฆษณาลดลงเป็นเลขสองหลักภายในกลุ่มเคเบิล WBD ที่รวมกัน ดังที่ Robert Fishman จาก MoffettNathanson ชี้ให้เห็นในสัปดาห์นี้ การมองโลกในแง่ดีสำหรับการพลิกฟื้นที่สำคัญได้ลดน้อยลง ดังที่ Fishman กล่าวไว้ในบันทึกล่าสุดของเขา หลังจากผลประกอบการไตรมาส 2 ที่อ่อนแอซึ่งทำให้ราคาหุ้นของ WBD ตกต่ำตลอดกาล “ความกระตือรือร้นในหมู่ผู้ลงโฆษณาในการลงทุนในเครือข่ายเคเบิลเชิงเส้นนอกเหนือจากกีฬา (และข่าวในระดับที่น้อยกว่า) มีนัยสำคัญ ลดลงเมื่อผู้ชมออกจากระบบนิเวศการรับชมแบบเดิมๆ และทางเลือกดิจิทัลมีความก้าวหน้าและแพร่หลายมากขึ้น”

หลังจากหมดเวลาสำหรับ Paramount Global ในการขยายแพลตฟอร์ม Paramount+ เพื่อเป็นทางเลือกแทนการสมัครสมาชิกเคเบิลที่ลดลง บริษัทจึงตัดสินใจยอมรับข้อเสนอเทคโอเวอร์ของ Skydance Media สัปดาห์นี้มีการประกาศปลดพนักงานบางส่วนเพื่อรอข้อตกลง Skydance ซึ่งคาดว่าจะได้ข้อสรุปในปีหน้า แม้ว่าไม่มีการควบรวมกิจการครั้งนี้ Paramount ก็อาจจำเป็นต้องลดพนักงานเนื่องจากการลดงบประมาณสำหรับช่องที่ในอดีตต้องใช้แรงงานจำนวนมากในการดำเนินการ

ภูมิทัศน์ที่เปลี่ยนแปลงไปของอุตสาหกรรมโทรทัศน์แบบบอกรับสมาชิกได้รับการเน้นย้ำด้วยการประกาศว่านิตยสาร Broadcasting & Cable ซึ่งเป็นสิ่งพิมพ์ทางธุรกิจรายสัปดาห์ที่มีมานานกว่า 90 ปี จะหยุดดำเนินการโดยสิ้นเชิง สำหรับผู้ที่ร่วมงานกับนิตยสารฉบับนี้ระหว่างดำรงตำแหน่งระหว่างปี 1995 ถึง 1997 รวมทั้งตัวฉันเองด้วย มันเป็นช่วงเวลาที่แสนหวาน การปิดทรัพยากรอุตสาหกรรมที่มีมายาวนานนี้ทำให้เกิดกระแสความคิดถึงในหมู่คนจำนวนมากในชุมชนที่ใกล้ชิดกัน ไม่ใช่เรื่องแปลกที่ผู้คนจะหางานทีวีชิ้นแรกโดยการสแกนรายการต่างๆ ในหน้าหลังของ B&C

ไม่ใช่เรื่องยากที่จะคาดการณ์ถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่กำลังจะเกิดขึ้นสำหรับเคเบิลทีวี ดังที่เราได้คาดการณ์ไว้เมื่อสี่ปีที่แล้วกับเรื่องราวปก “RIP Cable TV” ของเราในเดือนมิถุนายน 2020 อย่างไรก็ตาม เมื่อคุณดูตัวเลขที่ยากและการเงิน คุณจะรู้สึกเหมือน ช่วงเวลาแห่งการไว้ทุกข์ให้กับอุตสาหกรรมที่ครั้งหนึ่งเคยภาคภูมิใจอย่างยิ่ง

ในช่วงที่เกิดความวุ่นวายในสื่อ มีความรู้มากมายที่ต้องรวบรวม ย้อนกลับไปในทศวรรษ 1990 และต้นทศวรรษ 2000 อุตสาหกรรมเคเบิลถูกมองว่าไม่มีใครเทียบได้ โดยเป็นหัวหอกในการเปลี่ยนแปลงหลายช่องสัญญาณให้กลายเป็นบ้านในอเมริกา ขณะที่ฉันทำงานที่ B&C ภาคการกระจายเสียงแบบเดิมมักถูกมองว่าล้าสมัยและถูกกำหนดให้ถูกแทนที่ด้วยเคเบิลทีวีโดยสิ้นเชิง พูดง่ายๆ ก็คือเคเบิลทีวีถือเป็นอนาคต ในขณะที่การแพร่ภาพกระจายเสียงดูเหมือนไดโนเสาร์ที่กำลังจะสูญพันธุ์

ในเวลาประมาณสามทศวรรษ เครือข่าย เช่น ABC, CBS, NBC และ Fox ยังคงแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับ TNT, USA Network และช่องเคเบิลพื้นฐานอื่นๆ ที่ครั้งหนึ่งเคยโดดเด่น ปัจจัยสำคัญที่ทำให้พวกมันมีอายุยืนยาวคือการได้รับสิทธิ์ด้านกีฬาราคาแพง ซึ่งทำให้พวกมันสามารถแข่งขันได้ อย่างไรก็ตาม องค์ประกอบสำคัญอีกประการหนึ่งที่รับประกันความอยู่รอดคือข้อได้เปรียบที่ยั่งยืนของโมเดลเครือข่ายการออกอากาศ โมเดลนี้คล้ายกับยุคของ William Paley และ David Sarnoff โดยอาศัยความร่วมมือระหว่างเครือข่ายและบริษัทในเครือในท้องถิ่นทั่วประเทศ สถานีท้องถิ่นเหล่านี้จะออกอากาศข่าวท้องถิ่นและรายการต่างๆ ในระหว่างวัน และเปลี่ยนไปใช้รายการจากเครือข่ายในเวลากลางคืน ด้วยเหตุนี้จึงสามารถรับชม ABC, CBS, Fox และ NBC ได้ฟรีในพื้นที่ส่วนใหญ่ของประเทศด้วยโทรทัศน์และเสาอากาศดิจิทัล ต้องขอบคุณสถานีในเครือหลายแห่งที่กระจายอยู่ในตลาดโทรทัศน์ 210 แห่งในสหรัฐอเมริกา ตามที่วัดได้ โดยนีลเซ่น.

ในช่วงไม่กี่ครั้งที่ผ่านมา การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในอุตสาหกรรมเคเบิลถึง 180 องศาถือเป็นบทเรียนที่มีประโยชน์เกี่ยวกับการพัฒนาของตลาดอย่างต่อเนื่อง ความเสถียรนั้นหายาก การเปลี่ยนแปลงเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

ในปี 2559 การเข้าซื้อกิจการ Time Warner ของ AT&T ทำให้ TNT และ CNN ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนก Turner มีมูลค่าสูงเมื่อเทียบกับ HBO ในขณะนั้น อย่างไรก็ตาม ช่องเคเบิล โดยเฉพาะช่องที่ให้ความบันเทิงทั่วไป ในที่สุดก็ถูกแทนที่ด้วยบริการสตรีมมิ่ง เนื่องจากผู้บริโภคเริ่มคุ้นเคยกับเทคโนโลยีและเนื้อหาแบบออนดีมานด์ ในทางกลับกัน โครงสร้างเครือข่ายกระจายเสียงระดับท้องถิ่นในระดับท้องถิ่นซึ่งมีขอบเขตกว้างขวางและมีความเฉพาะเจาะจงในระดับภูมิภาคนั้นยากต่อการทำซ้ำ เหตุการณ์นี้ทำหน้าที่เป็นเครื่องเตือนใจว่าปัจจัยใดที่มีส่วนทำให้มีอายุยืนยาวและมีคุณค่าที่ยั่งยืน

Sorry. No data so far.

2024-08-10 03:17