ตามที่ Adam Cochran จาก Cinneamhain Ventures กล่าวไว้ การเคลื่อนไหวล่าสุดของ ก.ล.ต. เพื่อต่อต้านการแลกเปลี่ยน crypto แบบกระจายอำนาจ Uniswap ขัดต่อคำแนะนำด้านนโยบายที่มีมายาวนานของ SEC
ในการตรวจสอบทางกฎหมายของ X ซึ่งก่อนหน้านี้รู้จักกันในชื่อ Twitter นั้น Cochran ได้มองย้อนกลับไปที่คำตัดสินที่ผ่านมาโดยหน่วยงานกำกับดูแลของอเมริกาเกี่ยวกับการติดฉลากการแลกเปลี่ยนและผลกระทบต่อข้อพิพาททางกฎหมายที่รอดำเนินการของ Uniswap
ก.ล.ต. ได้ให้คำแนะนำผ่าน No-Action Letters ในปี 1986, 1991 และ 1997 แก่หน่วยงานที่มีเป้าหมายที่จะจัดตั้งระบบการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์เบื้องต้น ตามข้อมูลของ Cochran หน่วยงานเหล่านี้ต้องการคำชี้แจงเนื่องจากพวกเขากลัวว่าจะถูกจัดประเภทเป็นการแลกเปลี่ยนเนื่องจากการกำหนดเส้นทางอิเล็กทรอนิกส์และฟังก์ชันการจับคู่ใหม่
“แต่ ก.ล.ต. สรุปว่าเนื่องจากการดำเนินการอยู่ในระบบที่แยกจากกัน การจับคู่ การกำหนดเส้นทาง การสื่อสาร และการสั่งซื้อในฐานะ “ระบบบริการคอมพิวเตอร์” ไม่ตรงตามคำจำกัดความองค์รวมของ “การแลกเปลี่ยน”
การตีความทางเลือกอื่นที่ขัดแย้งกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) เกี่ยวข้องกับการติดป้ายกำกับส่วนหน้าว่าเป็นการแลกเปลี่ยน ตรงกันข้ามกับจุดยืนของ ก.ล.ต. ในตัวอักษรตั้งแต่ปี 1989 และ 1990 อินเทอร์เฟซผู้ใช้ที่เชื่อมต่อและโต้ตอบกับการแลกเปลี่ยนไม่ได้ถือเอาการแลกเปลี่ยนโดยอัตโนมัติ
“คณะกรรมการ ก.ล.ต. ระบุว่าอินเทอร์เฟซเหล่านี้ซึ่งทำกำไรโดยการเชื่อมโยงผู้ซื้อและผู้ขายเพื่อการซื้อขายหลักทรัพย์ไม่ได้จัดเป็นการแลกเปลี่ยนเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าการชำระเงินและการชำระเงินปรากฏที่อื่น”)
ในข้อสังเกตที่น่าทึ่งจาก Cochran เขากล่าวว่าย้อนกลับไปในปี 1998 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้ประกาศใน LEXIS 18 (คดี No-Act ของ SEC) ว่าพวกเขาได้แก้ไขปัญหาแล้ว และจะไม่ปฏิบัติตามคำร้องขอ No-Act อีกต่อไป จดหมายดำเนินการเกี่ยวกับเรื่องนี้
นอกจากนี้ การนำผู้ซื้อและผู้ขายมารวมกันเป็นส่วนสำคัญของธุรกรรมการแลกเปลี่ยน สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้เน้นย้ำประเด็นนี้ในคำแนะนำแก่บริษัทต่างๆ ย้อนกลับไปในปี 1979, 1996 และ 1999 ตามที่ระบุไว้ในการวิเคราะห์ของ Cochran
“การแลกเปลี่ยนจำเป็นต้องเกี่ยวข้องกับการโอนสินทรัพย์และ/หรือการเงินตามกฎหมาย ดังนั้นแม้ว่าผู้ซื้อบน Uniswap อาจตกลงใจที่จะซื้อ แต่การลงนามในธุรกรรมด้วยคีย์ส่วนตัวของพวกเขาที่ส่วนหน้าของ Uniswap Labs ก็ไม่ใช่สิ่งที่จะช่วยแก้ปัญหาได้”
ประเด็นสำคัญประการหนึ่งของการสอบสวนเกี่ยวข้องกับกระบวนการลงรายการสินทรัพย์ ย้อนกลับไปในปี 1998 คณะกรรมาธิการได้พิจารณาแล้วว่าการจัดตั้งแพลตฟอร์มอิเล็กทรอนิกส์สำหรับการซื้อขายหุ้นสามัญที่ไม่อยู่ในรายการจะไม่จัดว่าเป็นการแลกเปลี่ยน แม้ว่าจะมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมก็ตาม
“ในกรณีนี้ คณะกรรมการพบว่าอีกครั้ง ตราบใดที่อินเทอร์เฟซข้อมูลของพวกเขาไม่ได้เคลียร์และชำระธุรกรรมเหล่านี้ เพียงเพราะมันเป็นสถานที่รายการหลักของสินทรัพย์ มันก็ไม่ใช่การแลกเปลี่ยนอีกต่อไป”
ประกาศ Wells ของ SEC
บนบล็อกเชนของ Ethereum นั้น Uniswap อำนวยความสะดวกในการแลกเปลี่ยนโทเค็นอัตโนมัติ ทำให้ผู้ใช้สามารถแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลหลายสกุลได้อย่างง่ายดายโดยไม่ต้องอาศัยคนกลางทั่วไป
ตั้งแต่ปีที่แล้ว Uniswap Labs ซึ่งเป็นผู้พัฒนาหลักของ Uniswap ต้องเผชิญกับการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ เมื่อวันที่ 10 เมษายน พวกเขาได้รับการแจ้งเตือนจาก Wells ซึ่งหมายความว่าเจ้าหน้าที่ของหน่วยงานกำกับดูแลวางแผนที่จะเสนอให้ดำเนินการบังคับใช้กับพวกเขา
ก่อนหน้านี้ Uniswap Labs ระบุว่านักพัฒนาแต่ละคนมีหน้าที่รับผิดชอบในการสร้างอินเทอร์เฟซที่ใช้งานง่ายของแอป Uniswap ซึ่งแตกต่างจากโปรโตคอล Uniswap ที่ควบคุมตนเอง โปรโตคอลนี้เปิดตัวเพื่อการใช้งานสาธารณะ โดยทำงานอย่างอิสระในรูปแบบโค้ดอัตโนมัติ
จากการวิเคราะห์ของ Cochran คำยืนยันดังกล่าวถือเป็นเรื่องจริง เขาอธิบายว่าในการทำธุรกรรมสกุลเงินดิจิตอล ส่วนหน้าและสัญญาอัจฉริยะทำงานอย่างเป็นอิสระ
“ในความเป็นจริง เรารู้ว่าองค์ประกอบเหล่านี้มีความแตกต่างกัน เนื่องจากคุณสามารถดำเนินการซื้อขายบนสัญญาอัจฉริยะผ่านอินเทอร์เฟซอื่น ๆ (เช่น Etherscan หรือ swap aggregators) หรือแม้แต่ผ่านโหนดโดยตรง”
Sorry. No data so far.
2024-04-13 20:55