ในฐานะนักวิเคราะห์ที่มีประสบการณ์มากกว่าสองทศวรรษในตลาดการเงินโลก ฉันได้เห็นส่วนแบ่งที่ยุติธรรมของแพ็คเกจกระตุ้นเศรษฐกิจและผลกระทบที่มีต่อเศรษฐกิจต่างๆ ขณะนี้จีนกำลังดำเนินการตามแผน 10 ล้านล้านหยวนเพื่อรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจที่ถดถอย ท่ามกลางภัยคุกคามภาษีศุลกากรจากการกลับมาของทรัมป์ ปฏิกิริยาแรกเริ่มของฉันคือการมองโลกในแง่ดีด้วยความระมัดระวัง
เพื่อส่งเสริมเศรษฐกิจที่กำลังดิ้นรน จีนได้อนุมัติแผนมูลค่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ (เทียบเท่า 10 ล้านล้านหยวน) โดยอนุญาตให้ฝ่ายบริหารท้องถิ่นปรับโครงสร้างหนี้ของตนได้ ความเคลื่อนไหวครั้งนี้เผยให้เห็นมาตรการเพิ่มเติมที่มุ่งรักษาเสถียรภาพการเติบโต ในขณะที่ประธานาธิบดีทรัมป์เตรียมการสำหรับวาระที่สองในทำเนียบขาว ซึ่งอาจนำไปสู่ความผันผวนทางเศรษฐกิจ
ความพยายามในการรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจที่ถดถอย
ในปีที่ผ่านมา ประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลกประสบกับความพ่ายแพ้ โดยต้องเผชิญกับแรงกดดันด้านภาวะเงินฝืดอันเนื่องมาจากอุปสงค์ที่ต่ำ วิกฤตที่อยู่อาศัย และภาระทางการเงินที่เพิ่มขึ้นของรัฐบาลท้องถิ่น อนาคตดูไม่ค่อยดีนัก เนื่องจากทรัมป์บอกเป็นนัยว่าจะเก็บภาษีสินค้านำเข้าจากจีนสูงถึง 60%
ในงานแถลงข่าวที่จัดขึ้นเมื่อวันศุกร์ นาย Lan Fo’an รัฐมนตรีกระทรวงการคลังประกาศว่า ในอีก 3 ปีข้างหน้า จะอนุญาตให้กู้ยืมเงินได้มากถึง 6 ล้านล้านหยวน (ประมาณ 838 พันล้านดอลลาร์) เพื่อช่วยเหลือรัฐบาลในภูมิภาคในการรีไฟแนนซ์หนี้ที่ไม่ได้ประกาศ ซึ่งมักเกี่ยวข้องกับ ด้วยยานพาหนะทางการเงินของรัฐบาลท้องถิ่นที่มีความเสี่ยงซึ่งสนับสนุนโดยเมืองหรือจังหวัด
นอกจากนี้ มีการตัดสินใจว่ารัฐบาลท้องถิ่นจะได้รับการจัดสรรโดยเฉพาะจำนวน 4 ล้านล้านหยวน (558 พันล้านดอลลาร์) ในรูปแบบของพันธบัตรท้องถิ่นพิเศษในช่วงระยะเวลาห้าปี การเคลื่อนไหวครั้งนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อลดภาระหนี้ที่มีอยู่ การประกาศดังกล่าวมีขึ้นภายหลังการประชุมห้าวันโดยสภานิติบัญญัติชั้นนำของจีน ซึ่งก็คือคณะกรรมาธิการประจำสภาประชาชนแห่งชาติ (NPC)
โดยทั่วไปแล้ว สัญญาแลกเปลี่ยนหนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อฟื้นฟูสุขภาพทางการเงิน และทำหน้าที่เป็นเครื่องมือเพื่อความมั่นคงมากกว่าที่จะเป็นตัวเร่งการเติบโตทางเศรษฐกิจ
Mark Williams หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์เอเชียของ Capital Economics ชี้ให้เห็นว่าการรีไฟแนนซ์หนี้ของรัฐบาลท้องถิ่น จะช่วยประหยัดดอกเบี้ยจ่าย ทำให้พวกเขาจัดสรรเงินทุนเหล่านั้นไปยังความต้องการอื่นๆ ได้ อย่างไรก็ตาม โปรดทราบว่าแพ็คเกจนี้คิดเป็นประมาณ 0.5% ของ GDP ปัจจุบันตลอดระยะเวลาห้าปีของแผน
แต่มันจะสร้างความแตกต่างหรือไม่?
Williams ชี้ให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงที่ประกาศในวันนี้จะไม่ทำให้เกิดการปรับปรุงที่เห็นได้ชัดเจน” หรือพูดอย่างไม่เป็นทางการกว่านั้น “Williams ระบุว่าการอัปเดตทางการเงินในวันนี้ไม่ได้ให้การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญมากนัก
Shehzadh Qazi หัวหน้าของ China Beige Book กล่าวว่า “ฉันไม่เชื่อว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจนี้จะเพิ่มการเติบโตในตลาดได้อย่างมีนัยสำคัญ” ในหัวข้อแผนกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ของจีน
ตามข้อมูลของ Shehzad Hqazi จาก ChinaBeigeBook แผนกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ที่เพิ่งประกาศใหม่จากประเทศจีนอาจไม่ช่วยกระตุ้นการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญหรือส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดการเงิน
— Squawk Box (@SquawkCNBC) วันที่ 8 พฤศจิกายน 2024
สิ่งที่ทำให้เกิดหนี้มหาศาล
ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง การควบคุมโรคระบาดอย่างเข้มงวดและวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ที่ยืดเยื้อได้ทำให้เงินสำรองของรัฐบาลท้องถิ่นในจีนหมดลง ส่งผลให้เกิดหนี้สินจำนวนมหาศาลสำหรับเจ้าหน้าที่ทั่วประเทศ การขาดแคลนทางการเงินทำให้พวกเขามีเงินทุนจำกัดเพื่อกระตุ้นการขยายตัวทางเศรษฐกิจ
เนื่องจากข้อจำกัดทางการเงิน รัฐบาลจึงมีวิธีการจำกัดในการกระตุ้นการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ในบางพื้นที่ สถานการณ์นี้รุนแรงมากจนเมืองต่างๆ ไม่สามารถให้บริการที่จำเป็นได้อีกต่อไป และความเป็นไปได้ที่จะผิดนัดชำระหนี้ก็เพิ่มมากขึ้น
ความคาดหวังของนักลงทุนไม่เป็นไปตามที่กำหนด
เมื่อช่วงปลายปี 2023 มีการเปิดเผยว่าหนี้ลับของจีนมีมูลค่ารวม 14.3 ล้านล้านหยวน หรือประมาณ 1.99 ล้านล้านดอลลาร์ มีการวางแผนว่าภายในปี 2571 หนี้นี้จะลดลงอย่างมากเหลือประมาณ 2.3 ล้านล้านหยวนหรือประมาณ 320 พันล้านดอลลาร์
เขาชี้ให้เห็นว่าอาจเป็นเรื่องที่น่าท้อใจสำหรับผู้ที่คาดการณ์ว่าการประชุม NPC จะผ่านแผนบรรเทาทุกข์ทางเศรษฐกิจที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังดังกล่าวไม่สามารถทำได้เนื่องจากเป้าหมายของนโยบายมุ่งเน้นไปที่การบรรลุเป้าหมายการเติบโตของ GDP เป็นหลัก และลดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น แทนที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ
หลังจากช่วงฤดูร้อนที่เต็มไปด้วยรายงานเศรษฐกิจที่น่าตกต่ำ ในที่สุดผู้นำจีน สี จิ้นผิง ก็เลือกที่จะดำเนินการตามแผนกระตุ้นเศรษฐกิจที่รอคอยมานาน โดยเน้นไปที่กลยุทธ์ทางการเงินเป็นส่วนใหญ่ ณ สิ้นเดือนกันยายน ตั้งแต่เวลานั้นเป็นต้นมา นักเศรษฐศาสตร์ได้คาดการณ์ว่ารัฐบาลจะเข้ามาแทรกแซงต่อไปเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจที่ตกต่ำ
Sorry. No data so far.
2024-11-08 18:38