นักลงทุน Bitcoin ค้าปลีก: พวกเขาไปไหน?

by

ประเด็นสำคัญ:

  • ตัวชี้วัด onchain แนะนำให้นักลงทุนรายย่อยนอนหลับ แต่ AUM ของ ETFS กำลังเติบโต

  • นักลงทุนรายย่อยถือหุ้นอีทีเอฟ Bitcoin ส่วนใหญ่ไม่ว่าจะโดยตรงหรือโดยอ้อมผ่านที่ปรึกษาการลงทุนและกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ทำหน้าที่ในนามของพวกเขา

  • ความต้องการของนักลงทุนรายย่อยโดยตรงอาจอยู่เฉยๆ แต่ยังไม่ตายโดยเฉพาะนอกสหรัฐอเมริกาที่ซึ่งการดูแลตนเองยังคงมีความสำคัญ

มีข้อสันนิษฐานอย่างกว้างขวางว่า Bitcoin (BTC) ไม่สามารถเคลื่อนที่ได้สูงขึ้นเนื่องจากความต้องการของนักลงทุนรายย่อยกำลังแห้งแล้ง ข้อมูล Onchain ดูเหมือนจะสนับสนุนการเล่าเรื่องนี้: กิจกรรมกระเป๋าเงินขนาดเล็กอยู่ในระดับต่ำหลายปี แต่นี่เป็นภาพเต็มจริงๆเหรอ?

บางทีการค้าปลีกยังคงอยู่ที่นี่ไม่ใช่ที่ที่เราเคยดู วัฏจักรนี้ส่วนใหญ่ของความต้องการค้าปลีกอาจไหลผ่านราง Tradfi: ETF สปอต, กองทุนบำเหน็จบำนาญและบัญชีนายหน้า หาก ETF ถูกนับเป็นค้าปลีกอาจเปลี่ยนวิธีการเข้าใจตลาด Bitcoin

ใครกำลังซื้อ ETFs ของ Bitcoin

นับตั้งแต่การเปิดตัว ETFS SPOT Bitcoin ในสหรัฐอเมริกาในเดือนมกราคม 2567 Bitcoin ได้เข้าสู่พอร์ตการลงทุนของลูกค้าที่อาจไม่เคยถือไว้โดยตรงเนื่องจากขาดความเชื่อมั่นทางเทคนิคหรือไม่เต็มใจที่จะจัดการตนเอง

สถาบันยังซื้อ ETFs เพื่อความชัดเจนด้านกฎระเบียบและความสะดวกในการบัญชี ในหมู่พวกเขาที่ปรึกษาการลงทุนและกองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นผู้ถือ ETF ที่ใหญ่ที่สุดจัดการการเปิดรับ Bitcoin ในนามของลูกค้ารายย่อยและลูกค้าองค์กร ธนาคาร บริษัท ประกันและเงินบำนาญก็กำลังก้าวเข้ามาไม่เพียง แต่ถือ BTC แต่ยังเสนอให้ลูกค้าของพวกเขาเช่นกัน

โดยรวมแล้วผู้ถือหุ้น ETF ในขณะนี้มีมูลค่าประมาณ 135 พันล้านดอลลาร์ใน Bitcoin

Eric Balchunas นักวิเคราะห์ของ Bloomberg กล่าวว่าที่ปรึกษาการลงทุนมีสัดส่วนเกือบครึ่งหนึ่งของสินทรัพย์ที่รายงานผ่านการยื่นเอกสาร 13F ซึ่งเป็นส่วนย่อยของการเปิดรับ ETF ทั้งหมดที่เพิ่มขึ้นซึ่งตอนนี้คิดเป็นประมาณ 20% ของการถือครองอีทีเอฟทั้งหมด กองทุนเฮดจ์ฟันด์ตามด้วยหุ้น ETF มูลค่า 6.9 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 83,934 BTC) ตามด้วยโบรกเกอร์และ บริษัท โฮลดิ้ง

รายงาน Coinshares เพิ่มสี: Goldman Sachs เป็นผู้นำในหมู่ที่ปรึกษาทางการเงินที่มีการลงทุน 1.8 พันล้านดอลลาร์ในขณะที่การจัดการสหัสวรรษติดกับกองทุนป้องกันความเสี่ยงด้วยเงิน 1.6 พันล้านดอลลาร์

อีทีเอฟก็ค้าปลีกเช่นกัน

มันเป็นการล่อลวงที่จะจัดหมวดหมู่ ETF ที่ไหลเป็นสถาบันอย่างหมดจดตรงกันข้ามกับภาพที่คุ้นเคยของกระเป๋าเงินค้าปลีกขนาดเล็กซ้อน SAT จากเลนส์นั้นใช่ – ความต้องการการค้าปลีกแบบกำกับได้ทั้งหมด แต่หายไป

อย่างไรก็ตามหากผู้ถือหุ้น ETF ของ BTC เป็นลูกค้ารายย่อยอาจถึงเวลาที่จะต้องพิจารณาวิธีการตีความข้อมูล onchain อย่างไร นี่อาจเป็นความเป็นจริงใหม่ของตลาด Bitcoin: ความต้องการการค้าปลีกใหม่ชอบที่จะรักษา Bitcoin ไว้ในบัญชีนายหน้าและไม่ใช่กระเป๋าเงินที่ดูแลตนเอง ในขณะที่ ethos ดั้งเดิมของ Bitcoin วิธีการนี้ดึงดูดความสนใจของหลาย ๆ คนที่เชื่อในวิทยานิพนธ์การลงทุน

ความสำเร็จที่ระเบิดได้ของ ETFs เป็นหลักฐานที่น่าสนใจแม้ว่าจะไม่ได้ลงทะเบียน onchain ก็ตาม iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของแบล็คร็อคได้สร้างรายได้มากกว่า S & P 500 ETF (IVV) ตาม Bloomberg ซึ่งเป็นปรากฏการณ์เฉพาะกลุ่ม

เหตุใด Bitcoin จึงไม่สามารถไปถึงเสียงสูงใหม่ได้

ถึงแม้จะมีความต้องการ ETF ราคาของ Bitcoin ก็ยังคงอยู่ภายใต้ความกดดัน

ดังที่กราฟของ Cryptoquant แสดงให้เห็นในเดือนมกราคม 2568 ความต้องการที่ชัดเจนของ Bitcoin ได้เพิ่มขึ้นประมาณ 1.6 ล้านเหรียญสหรัฐเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของ ETF ที่รวมกันและกลยุทธ์การไหลเข้า วันนี้ด้วยการไหลของอีทีเอฟที่มั่นคงตัวเลขนั้นพลิกไปยังดินแดนเชิงลบลดลงถึง -$ 857,000

กล่าวอีกนัยหนึ่งการไหลเข้าของปัจจุบัน – แม้กระทั่งกับ ETF – ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยการไหลออกอย่างต่อเนื่อง ตลาดอาจต้องการตัวเร่งปฏิกิริยาที่สำคัญเช่นการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมความต้องการ ทริกเกอร์ดังกล่าวจะเป็นประโยชน์ต่อสถาบันและลูกค้าของพวกเขาซึ่งตอนนี้มีบทบาทสำคัญมากขึ้นในระบบนิเวศ Bitcoin

Alexandre Stachtchenko ผู้อำนวยการด้านกลยุทธ์ของ French Crypto Exchange Paymium รับทราบการเปลี่ยนแปลงนี้:

“ ในที่สุดการค้าปลีกจะต้องผ่านทางรถไฟ Tradfi มันเป็นความเชื่อมั่นที่ยาวนานของฉัน”

แต่เขาชี้แจงว่านี่ไม่ได้หมายความว่าความต้องการการค้าปลีกโดยตรงจะหายไป ในขณะที่นักลงทุนที่ร่ำรวยกว่าสหรัฐอาจเลือกที่จะได้รับการเปิดเผยผ่าน BlackRock และ Peers ผู้เข้าร่วมการค้าปลีกในสถานที่ต่าง ๆ เช่นไนจีเรียหรืออาร์เจนตินามีแนวโน้มที่จะซื้อและถือ BTC โดยตรง

ดังนั้นความต้องการการค้าปลีกโดยตรงอาจไม่ได้หายไป – แค่เงียบไป และในสภาพที่เหมาะสมมันยังคงสามารถกลับมาได้อีกครั้ง

บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อข้อมูลทั่วไปและไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นและไม่ควรใช้เป็นคำแนะนำทางกฎหมายหรือการลงทุน มุมมองความคิดและความคิดเห็นที่แสดงที่นี่เป็นเพียงผู้เขียนเพียงอย่างเดียวและไม่จำเป็นต้องสะท้อนหรือแสดงถึงมุมมองและความคิดเห็นของ cryptomoon

2025-07-04 21:41