รายงาน Binance: ส่วนแบ่งการตลาดของ Ethereum ต่ำในปี 2021, Altcoin Dominance เพิ่มขึ้นเป็น 28.2%

by

ในฐานะนักลงทุน crypto ผู้ช่ำชองและนั่งรถไฟเหาะในตลาดที่ไดนามิกนี้มานานนับทศวรรษ ฉันอดไม่ได้ที่จะรู้สึกเดจาวูเมื่ออ่านรายงานล่าสุดของ Binance Research เกี่ยวกับ Ethereum กระแสน้ำที่เปลี่ยนแปลงภายในระบบนิเวศของ crypto ไม่ใช่เรื่องใหม่สำหรับฉัน เราได้เห็นอัลท์คอยน์ขึ้น ๆ ลง ๆ การปฏิวัติที่มีแนวโน้มว่าจะมลายหายไป

การศึกษาวิจัย Binance ล่าสุดที่เรียกว่า “ความขัดแย้งด้านมูลค่า ETH” ตรวจสอบบทบาทการพัฒนาของ Ethereum ภายในโลกของสกุลเงินดิจิทัล และระบุปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อมูลค่าของมัน รายงานชี้ให้เห็นว่าแม้ว่า Ethereum จะเป็นเสาหลักในการเคลื่อนไหวของบล็อคเชน แต่ความสำคัญของมันภายในระบบนิเวศของคริปโตนั้นกำลังถูกตั้งคำถามอยู่

แม้ว่า Ethereum จะมีความก้าวหน้าอย่างมากด้วยการอัปเดตอย่าง Dencun และ Spot Ethereum ETFs แต่ส่วนแบ่งตลาดก็ลดลงเหลือต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 13.1% นับตั้งแต่เดือนเมษายน 2021 ซึ่งต่ำที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี ในทางกลับกัน อิทธิพลของสกุลเงินดิจิทัลทางเลือก (อัลท์คอยน์) เพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 28.2% ในขณะที่ Bitcoin สูงถึงและทะลุระดับ 100,000 ดอลลาร์

ที่มา: การวิจัย Binance

การอัปเดต Dencun ซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญของแผนของ Ethereum ที่มุ่งเน้นไปที่การโรลอัพ ได้เปลี่ยนแปลงโครงสร้างค่าธรรมเนียมภายในระบบอย่างมีนัยสำคัญ การอัปเดตนี้ลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสำหรับเลเยอร์ 2 (L2) ทำให้มีราคาไม่แพงสำหรับผู้ใช้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม การเก็บค่าธรรมเนียมในเลเยอร์ 1 (L1) ก็ต่ำเป็นประวัติการณ์ เป็นผลให้อัตราการเผา ETH ลดลง ซึ่งต่อต้านแนวโน้มภาวะเงินฝืดที่เกิดขึ้นหลัง Ethereum เปลี่ยนไปใช้ Proof-of-Stake (PoS) ในปี 2022

ความรู้สึกโดยทั่วไปต่อตลาดไม่ค่อยดีนัก เมื่อ Spot ETH ETF เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2024 ดอกเบี้ยเริ่มแรกอยู่ในระดับต่ำ แต่ต่อมาก็เพิ่มขึ้น โดยมีการไหลเข้ามากกว่า 1.7 พันล้านดอลลาร์หลังการเลือกตั้งสหรัฐ อย่างไรก็ตาม ปริมาณการซื้อขายและกิจกรรมการค้นหาของ Ethereum ยังคงทรงตัว ในขณะที่แพลตฟอร์มทางเลือกเลเยอร์ 1 เช่น Solana มีจำนวนเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยมีการเติบโตของมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้น 131.7% จนถึงปีนี้

ที่มา: การวิจัย Binance

การเติบโตของ L2 และ App-Chains ท้าทาย Ethereum

การใช้ Ethereum สำหรับโซลูชันชั้นสองกำลังเพิ่มขึ้น โดยขณะนี้มีการโอน ETH มากกว่า 4 ล้าน ETH ไปยังแพลตฟอร์มเหล่านี้ การเชื่อมต่อนี้เน้นย้ำถึงอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของ Ethereum ในฐานะองค์ประกอบพื้นฐานในโลกของการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) อย่างไรก็ตาม การเกิดขึ้นของ App-chain เช่น การเปลี่ยนผ่านของ Uniswap ไปเป็น Unichain แสดงให้เห็นการเปลี่ยนแปลงในการกระจายมูลค่าที่อาจเบี่ยงเบนไปจากระบบนิเวศส่วนกลางของ Ethereum

ความท้าทายที่ Ethereum เผชิญในแง่ของการจัดลำดับความสำคัญกำลังชัดเจนมากขึ้น บุคคลบางคนแนะนำให้เน้นการจับมูลค่าผ่านการปรับขนาดเลเยอร์ 2 ในขณะเดียวกันก็เสริมบทบาทของ ETH ในฐานะสกุลเงินที่ไม่ใช่อธิปไตยภายในโครงสร้างนี้ ในทางกลับกัน คนอื่นๆ เสนอให้รักษาพลังของ Ethereum บนเลเยอร์ 1 โดยการเพิ่มความต้องการค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม และส่งเสริมเศรษฐกิจแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ (dApp) ที่มีชีวิตชีวา

การเปลี่ยนแปลงแนวโน้มเงินเฟ้อมีอิทธิพลต่อวิธีที่ผู้คนมอง Ethereum ในตลาดเช่นกัน ภายในปี 2024 อัตราเงินเฟ้อต่อปีของ Ethereum เป็นเวลา 30 วันจะเป็นไปในเชิงบวก ซึ่งทำให้แนวคิด “เงินอัลตราซาวนด์” ในหมู่ผู้สนับสนุนลดน้อยลง

โซลานา ซุย ตัน เกนกราวด์

เมื่อเร็วๆ นี้ การเกิดขึ้นของ alt-L1s (แพลตฟอร์มทางเลือกเลเยอร์ 1) เช่น Solana, Sui และ The Open Network (TON) พร้อมด้วยการโรลอัป ทำให้เกิดภาวะแทรกซ้อนใหม่ๆ เครือข่ายนวัตกรรมเหล่านี้เหนือกว่า Ethereum ในแง่ของการมีส่วนร่วมของผู้ใช้และตัวบ่งชี้การเติบโต โดยมีส่วนสำคัญมากขึ้นในการซื้อขายและปริมาณการทำธุรกรรม อย่างไรก็ตาม การสร้างมูลค่าผ่านวิธีการต่างๆ เช่น บริการซีเควนเซอร์และการถ่ายโอนข้ามสายโซ่ในระบบแบบรวมศูนย์ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น

ในอนาคต การอัปเกรดที่วางแผนไว้ เช่น การอัปเกรด Pectra ที่กำหนดไว้ในต้นปี 2025 มีวัตถุประสงค์เพื่อแก้ไขปัญหาที่มีอยู่ ด้วยการเพิ่มความสามารถในการปรับขนาด L2 และปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้ Ethereum มีเป้าหมายที่จะรักษาความได้เปรียบในการแข่งขัน อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนใดๆ ในการสร้างสมดุลระหว่างการปรับขนาดบน L2 และการรักษามูลค่าบน L1 อาจชะลอการเติบโตของมูลค่าในระยะยาวได้

ในอนาคต เมื่อมูลค่าทางเศรษฐกิจมากขึ้นย้ายไปที่เครือข่ายชั้นสอง (L2) Ethereum จะเผชิญกับอุปสรรคต่างๆ เช่น การแบ่งส่วน ความเข้ากันได้ และความเสี่ยงของตัวจัดลำดับแบบรวมศูนย์ เนื่องจาก L2 อาจใช้บริการข้อมูลที่มีราคาไม่แพงอย่าง Celestia อย่างมาก สิ่งนี้อาจนำไปสู่กระบวนการจัดเก็บค่าธรรมเนียมที่มีการกระจายอำนาจมากขึ้น

อนาคตที่ขับเคลื่อนด้วยค่าธรรมเนียมของ Ethereum อยู่ในคำถาม

หัวใจของการถกเถียงเรื่องคุณค่าของ Ethereum อยู่ที่คำถามสำคัญ: ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและมูลค่าที่สกัดได้จากการขุด (MEV) จะผลักดันการจับมูลค่าที่มากขึ้นหรือไม่ หรือยูทิลิตี้ของ ETH จะเป็นโทเค็นก๊าซ สื่อกลางในการแลกเปลี่ยน และสินทรัพย์หลักประกันจะมีชัยหรือไม่ ในขณะที่อัตราการออกของ Ethereum ยังคงต่ำกว่า 1% แต่ยังคงรักษาความขาดแคลนเอาไว้ แต่การเก็บค่าธรรมเนียมที่ลดลงได้ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการรักษาประสิทธิภาพของกลไกการเผาต่อไป

ความสำคัญของ Ethereum ในการกระจายอำนาจทางการเงิน (DeFi) ยังคงโดดเด่น ในปี 2024 การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจสะสมค่าธรรมเนียมถึง 512.8 ล้านดอลลาร์ ธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับโทเค็น ERC-20 และ ETH มีส่วนสนับสนุนประมาณ 159.4 ล้านดอลลาร์ และ 148.9 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากแพลตฟอร์ม เช่น dYdX และ Hyperliquid ย้ายไปยังเครือข่ายอื่น รูปแบบการใช้งานที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมของ Ethereum อยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก

ที่มา: การวิจัย Binance

ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ ความต้องการ Ether (ETH) ในฐานะสกุลเงินที่ควบคุมโดยรัฐบาลภายในเศรษฐกิจ L2 ยังคงมีแนวโน้มที่ดี การมุ่งเน้นไปที่การโรลอัพในแผนเชิงกลยุทธ์เป็นการเน้นย้ำจุดประสงค์นี้ ซึ่งจะช่วยเสริมสร้างบทบาทของ ETH ในฐานะสินทรัพย์สำรอง ในขณะที่ Ethereum ก้าวไปข้างหน้า การรักษาเส้นทางที่ชัดเจน ไม่ว่าจะเป็นการปรับขนาด L2 หรือการเก็บค่าธรรมเนียมใน L1 จะมีความสำคัญต่อความสำคัญอย่างต่อเนื่อง

2024-12-14 02:15