เกม Jenga ของ SEC: Crypto Edition – อาจเกิดอะไรขึ้นกับอะไร?

ลองนึกภาพผู้ใหญ่จำนวนมากที่เล่น jenga กฎระเบียบกับอุตสาหกรรม crypto – เสียงเหมือนความคิดที่น่ากลัวใช่ไหม? เห็นได้ชัดว่าสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) ได้ตัดสินใจที่จะทำเช่นนั้น แต่ไม่มีความสนุกหรือความมั่นคงใด ๆ แทนที่จะสร้างหอคอยที่ทนทานพวกเขากำลังลบล้างกฎเช่นเด็กที่มีความคมชัดและเสี่ยงต่อทุกสิ่งสำหรับเกมแปลก ๆ ของกฎระเบียบอะไรที่เกิดขึ้น

Caroline Crenshaw ผู้บัญชาการประชาธิปไตยคนเดียวของเราขึ้นเวที – อาจเป็นไปได้ว่าเธอจะอยู่ที่สปา – และเตือนเราว่าวิธีการของ ก.ล.ต. เป็นเหมือนการรื้อหอ Jenga ที่เปราะบางมานานหลายปี หนึ่งสลิปเล็ก ๆ หรือในกรณีนี้การกำจัดกฎและความโกลาหลจะครองราชย์ เธอเรียกมันว่า “เกมของกฎระเบียบ jenga” – ซึ่งฟังดูน่ารักจนกระทั่งคุณรู้ว่ามันเป็นรัฐบาลที่ฉีกขาดกฎที่ป้องกันไม่ให้ตลาดยุบเข้าไปในหลุมที่ลุกเป็นไฟ

Crenshaw ยังชี้ให้เห็นว่า ก.ล.ต. ได้เล่นซ่อนตัวและแสวงหากับพนักงานการย้อนกลับกฎอย่างมีประสิทธิภาพภายใต้หน้ากากของ “คำแนะนำ” – เพราะไม่มีอะไรบอกความโปร่งใสเหมือนกระดานสับเปลี่ยนรัฐบาลที่ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งรอบ ๆ crypto ที่พวกเขาส่งสัญญาณผสมเหมือนวัยรุ่นที่มีความสนใจ:“ เราไม่ได้บังคับใช้ แต่บางทีเราอาจจะเป็น Wink Wink”

“ คำแถลงของเราเกี่ยวกับปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการเข้ารหัสลับเหล่านี้นั้นเทียบเท่ากับการขยิบตาและพยักหน้าที่ตั้งใจจะถ่ายทอดว่าเราไม่ได้วางแผนที่จะใช้กฎหมายของเราอย่างจริงจังในบางสถานการณ์ที่เฉพาะเจาะจง”

เห็นได้ชัดว่า ก.ล.ต. ได้เปลี่ยนจากผู้บังคับใช้อย่างเข้มงวดไปเป็นสิ่งที่ Crenshaw เรียกว่า “กฎระเบียบโดยการไม่บังคับใช้” ซึ่งฟังดูเหมือนว่าทางกฎหมายเทียบเท่ากับการพูดว่า “เรากำลังเฝ้าดูคุณ … เธอมีปัญหาอย่างมาก – เช่นการค้นหาพ่อของคุณเคยทำ Keto – เกี่ยวกับหน่วยงานที่ละทิ้งส่วนสำคัญของโปรแกรมการบังคับใช้โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน Wild West of Crypto

ในฐานะที่เป็นพรรคประชาธิปัตย์คนสุดท้าย Crenshaw ไม่กลัวที่จะบอกว่าเป็นเช่นนั้นเตือนว่า “เกี่ยวกับหน้า” นี้ยุ่งกับชื่อเสียงของ ก.ล.ต. และทำให้ศาลตั้งคำถามว่าพวกเขากำลังเล่นเกมเดียวกันอีกต่อไปหรือไม่ เธอโดยเฉพาะอย่างยิ่งคัดค้านการตั้งถิ่นฐานที่อบอุ่นของ ก.ล.ต. กับระลอกคลื่น – และดูเหมือนว่าจะมีสิ่งที่ต่อต้านเหตุการณ์เช่นภัยพิบัติ FTX 2022 โดยพื้นฐานแล้วเธอเตือนเราว่าอย่าเพิกเฉยต่อสัญญาณอันตรายที่เกิดจากการเข้ารหัสลับ

“ ความล้มเหลวในการชื่นชมและจัดการกับความเสี่ยงและความซับซ้อนเหล่านี้ทำให้เราทำซ้ำบทเรียนที่ยากด้วยเงินเดิมพันสูงเนื่องจาก crypto กลายเป็นสิ่งที่เข้าไปพัวพันกับการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้น”

ในขณะเดียวกันฝ่ายรีพับลิกันกำลังหัวเราะดีกล่าวว่า crypto ของ ก.ล.ต. “ อิดโรยในบริเวณขอบรก” – เหมือนแมวที่ติดอยู่ระหว่างเก้าอี้สองตัว – เพราะเห็นได้ชัดว่าการเข้ารหัสลับเฟื่องฟูโดยไม่ต้องระเบิดทุกอย่างเป็นปัญหา? พวกเขายืนยันว่า ก.ล.ต. ควรทำใจให้สบายและหยุดนวัตกรรมยับยั้งเพราะในฐานะประธานคนหนึ่งพอลแอตกินส์กล่าวว่า อ่าใช่เสียงอันไพเราะของการไม่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ

Hester Peirce หัวหน้าหน่วยงาน Crypto Task ของ ก.ล.ต. chimed – อาจเป็นในขณะที่จิบลาเต้ – อ้างว่าสินทรัพย์ crypto จำนวนมากไม่ได้เป็นหลักทรัพย์อีกต่อไป เพราะจะมีวิธีใดที่ดีกว่าในการควบคุมอุตสาหกรรมที่มีการพัฒนาอย่างรวดเร็วกว่าการปิดตาและปาเป้า?

“ แม้ว่าการซื้อขายสินทรัพย์ crypto ในตลาดรองในวันนี้ได้รับการเสนอและขายตามสัญญาการลงทุนในตอนแรกพวกเขาไม่ได้ซื้อและขายในการทำธุรกรรมหลักทรัพย์อีกต่อไปอีกต่อไป

ในที่สุดผู้บัญชาการ Uyeda แนะนำว่า ก.ล.ต. ไม่ควรใช้การบังคับใช้เป็นเครื่องมือแบบสุ่ม – เช่นเด็กวัยหัดเดินที่มีค้อน – ดังนั้นกฎในอนาคตจึงไม่ได้บังคับใช้ โดยพื้นฐานแล้วทุกคนเห็นพ้องกันว่ากฎระเบียบของความโกลาหลนั้นไม่ฉลาดหรือปลอดภัย แต่ไม่มีใครรู้วิธีแก้ไขในขณะที่ขี่รถไฟเหาะเขลา

2025-05-20 06:17