ในฐานะนักวิเคราะห์ที่มีประสบการณ์มากกว่าสองทศวรรษในตลาดการเงิน ฉันได้เห็นส่วนแบ่งที่ยุติธรรมของกลยุทธ์การลงทุนที่ไม่เหมือนใคร แนวทางของ MicroStrategy (MSTR) สำหรับ Bitcoin (BTC) เป็นหนึ่งในวิธีที่น่าสนใจที่สุดที่ฉันเคยพบมาเมื่อเร็ว ๆ นี้อย่างปฏิเสธไม่ได้
จากข้อมูลของ MSTR-Tracker ความแตกต่างระหว่างมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของ MicroStrategy (MSTR) และการถือครอง Bitcoin (BTC) ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีข้อได้เปรียบประมาณ 270% ณ วันที่ 14 ตุลาคม ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบสามปี
NAV premium สำหรับ MicroStrategy (MSTR) คำนวณโดยการเปรียบเทียบมูลค่าตลาดรวมกับมูลค่าของสินทรัพย์ bitcoin โดยพื้นฐานแล้ว NAV ที่สูงกว่าบ่งชี้ว่าการเป็นเจ้าของหุ้น MSTR ทำให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนมากกว่าที่พวกเขาจะได้รับจากการเป็นเจ้าของ Bitcoin เพียงประมาณ 2.7 เท่า
เหตุผลสำคัญว่าทำไมราคาหุ้นของ MicroStrategy จึงสูงกว่าการถือครอง Bitcoin เนื่องมาจากประโยชน์ของเลเวอเรจและเงินสดสำรองจำนวนมากที่เกิดจากการดำเนินงานซอฟต์แวร์
เลเวอเรจของ MSTR สร้างการถือครองระดับพรีเมียมเทียบกับการถือครอง Bitcoin
MicroStrategy ช่วยเพิ่มขนาดของการลงทุน Bitcoin ด้วยการใช้เครื่องมือทางการเงิน เช่น At-The-Market Equity Offers (ATM) และ Convertible Senior Notes ซึ่งช่วยให้สามารถเพิ่มการถือครองเหล่านี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
ภายในวันที่ 14 ตุลาคม บริษัทมีหนี้ระยะยาวประมาณ 3.91 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดอยู่ที่ 35 พันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าสินทรัพย์ของบริษัทมีมูลค่ามากกว่าส่วนของผู้ถือหุ้นประมาณ 1.1 เท่า ซึ่งบ่งบอกถึงระดับการก่อหนี้ทางการเงิน
จากมุมมองของฉันในฐานะนักวิจัย ฉันสามารถแสดงได้ว่าสำหรับมูลค่าแต่ละดอลลาร์ที่เราถืออยู่ บริษัท Masterpiece (MSTR) ของเราจัดการสินทรัพย์ประมาณ 1.1 ดอลลาร์ โดยลงทุนใน Bitcoin เป็นหลัก ตำแหน่งที่ได้เปรียบนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการใช้หนี้เชิงกลยุทธ์
หากมูลค่าของ Bitcoin เดียวเพิ่มขึ้น 10% มูลค่าการถือครอง Bitcoin ของ MicroStrategy ก็จะเพิ่มขึ้นตามจำนวนที่เท่ากัน ส่งผลให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเท่ากัน อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก MicroStrategy ใช้เงินทุนที่ยืมมา พวกเขาจึงสามารถควบคุม Bitcoins ได้มากกว่าที่ทำได้หากพวกเขาใช้เพียงเงินทุนของตนเองเท่านั้น
พูดง่ายๆ ก็คือ เมื่อ Bitcoin เพิ่มขึ้น 10% มูลค่ารวมของสินทรัพย์ของบริษัทจะเพิ่มขึ้นประมาณ 11% ไม่ใช่แค่ 10% สิ่งนี้บ่งชี้ว่าเบี้ยประกันภัยในมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ของ MicroStrategy อาจเกิดจากการใช้ประโยชน์
ธุรกิจซอฟต์แวร์ของ MicroStrategy
แม้ว่าจะถูกประเมินต่ำไปบ่อยครั้ง แต่แผนกซอฟต์แวร์ของ MicroStrategy ก็สร้างรายได้ประมาณ 111 ล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาสที่สอง โดยมีรายได้จากการสมัครสมาชิกเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง รายได้ที่สม่ำเสมอนี้ทำหน้าที่เป็นรากฐานทางการเงินสำหรับการจัดการหนี้และดำเนินการตามแผนการซื้อ Bitcoin ต่อไป
แม้ว่าการจัดการกลยุทธ์ Bitcoin จะไม่ใช่สิ่งสำคัญหลักของเรา แต่ด้านซอฟต์แวร์ก็มีบทบาทสำคัญในการอนุญาตให้ MSTR ดำเนินกลยุทธ์นี้โดยไม่ต้องชำระหนี้ Bitcoin เพื่อให้เป็นไปตามภาระผูกพัน ดังนั้น จึงรักษา Bitcoin Reserve และเพิ่มข้อได้เปรียบของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV)
Bitcoin “กลยุทธ์มหภาค” ชอบโดยนักลงทุน MSTR
โดยสรุป ความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อแนวทางการซื้อ Bitcoin ที่กล้าหาญของ CEO Michael Saylor ยังคงแข็งแกร่ง หลังจากเลือก Bitcoin เป็นสินทรัพย์คลังหลักในเดือนสิงหาคม 2020 MicroStrategy (MSTR) ได้แซงหน้าประสิทธิภาพของ Bitcoin และหุ้นทั่วไปส่วนใหญ่หลายครั้ง
ตัวอย่างเช่น MSTR เพิ่มขึ้น 1,700% นับตั้งแต่ซื้อ Bitcoin ครั้งแรก ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนของ BTC ในช่วงเวลาเดียวกันนั้นอยู่ที่ประมาณ 500% ทำให้นักวิเคราะห์ Maartunn เรียกมันว่า “Bitcoin บนสเตียรอยด์”
ในฐานะนักลงทุนสกุลเงินดิจิทัลที่สะท้อนถึงประสิทธิภาพของตลาดแบบดั้งเดิม ฉันสังเกตเห็นว่าดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ที่มีชื่อเสียง เช่น S&P 500 และ Nasdaq Composite นั้นค่อนข้างน่าประทับใจ โดยเฉพาะพวกเขาให้ผลตอบแทนประมาณ 80% และ 70% ตามลำดับ
ผู้คนพร้อมที่จะจ่ายเงินเพิ่มเพื่อซื้อหุ้นใน MSTR เนื่องจากพวกเขาคาดหวังว่าบริษัทจะส่งเสริมการถือครอง Bitcoin ต่อไปในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งหาก Bitcoin ประสบกับการเติบโตในช่วงอื่น
Sorry. No data so far.
2024-10-14 11:36