ในฐานะนักวิจัยผู้ช่ำชองซึ่งได้สำรวจความผันผวนของตลาดและแนวโน้มของสกุลเงินดิจิทัลนับไม่ถ้วน ฉันพบว่าทฤษฎีของ Arthur Hayes เกี่ยวกับการซื้อกลับคืนที่ให้ผลตอบแทนสูงเป็นปริศนาที่น่าสนใจในการทำความเข้าใจพฤติกรรมล่าสุดของ Bitcoin หลังจากเดินตามเส้นทางอาชีพของเขาตั้งแต่ BitMEX ไปจนถึง Maelstrom เป็นที่แน่ชัดว่าเขานำมุมมองที่ไม่เหมือนใครมาสู่โต๊ะ โดยได้รับข้อมูลจากประสบการณ์ที่กว้างขวางของเขาในโลกสกุลเงินดิจิทัลและการเงินแบบดั้งเดิม
ธนาคารกลางสหรัฐแนะนำให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แต่ตรงกันข้ามกับที่คาดการณ์ไว้ ราคาของ Bitcoin ไม่ได้เพิ่มขึ้น แต่กลับมีการลดลงเล็กน้อย Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้งและอดีต CEO ของ BitMEX เสนอว่าปัจจัยที่คาดไม่ถึงอาจมีอิทธิพลต่อสิ่งนี้ – ข้อตกลงการซื้อคืนแบบย้อนกลับ (repos)
Repos ที่ให้ผลตอบแทนสูงขัดขวางการเติบโตของ Bitcoin
ในบทบาทปัจจุบันของเขาในฐานะประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนที่ Maelstrom Hayes เน้นย้ำถึงความแตกต่างที่มีนัยสำคัญในด้านอัตราผลตอบแทนระหว่างการซื้อคืนแบบย้อนกลับ (ที่ 5.3%) และตั๋วเงินคลัง (4.38%) ช่องว่างที่เห็นได้ชัดเจนนี้ล่อลวงเงินจำนวนมากจากกองทุนตลาดเงินให้เข้าสู่ตัวเลือกที่ให้ผลตอบแทนสูง ซึ่งช่วยลดสภาพคล่องในตั๋วเงินคลัง และอาจจำกัดทรัพยากรสำหรับการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูง เช่น Bitcoin
ทฤษฎีของฉันว่าทำไมการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ถึงไม่เป็นไปตามแผน เนื่องจาก JAYPOW ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเดือนกันยายนที่ J-Hole, $BTC ลดลง 10% ใช่หรือไม่? ฉันคิดว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นผลดีต่อสินทรัพย์เสี่ยง RRP จ่าย 5.3% ไม่มี T-bill ที่ครบกำหนด 1 ปีจ่ายมากกว่านี้ MMF จะย้ายเงินจาก T-bill -> RRP ซึ่งเป็น $ liq -ve.ตั้งแต่…
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 2 กันยายน 2024
โปรดพิจารณาในลักษณะนี้: Reverse repos ทำหน้าที่เป็น “โรงจอดรถ” ที่ปลอดภัยสำหรับธนาคารขนาดใหญ่และผู้จัดการการลงทุนในการฝากเงินชั่วคราว ปัจจุบันอู่นี้ให้ผลตอบแทนสูงกว่าเมื่อเทียบกับการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำอื่นๆ ดังที่ Hayes ระบุไว้ สถานการณ์นี้ทำให้เงินนิ่ง ป้องกันไม่ให้หมุนเวียนไปทั่วเศรษฐกิจ และอาจกระตุ้นให้เกิดการเติบโตของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงเช่น Bitcoin
โดยทั่วไปแล้ว การลดอัตราดอกเบี้ยจะถือว่าเป็นประโยชน์ต่อ Bitcoin เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะกระตุ้นให้ผู้คนกู้ยืมและใช้จ่ายมากขึ้น ซึ่งจะเป็นการเพิ่มสภาพคล่องของตลาดโดยรวม นอกจากนี้ อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงมีแนวโน้มที่จะลดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทำให้ Bitcoin ดูน่าดึงดูดยิ่งขึ้นในทางตรงกันข้าม
ในทางตรงกันข้าม สถานการณ์ที่มีอยู่ซึ่งพื้นที่เก็บข้อมูลย้อนกลับที่ให้ผลตอบแทนสูงดูเหมือนจะก่อให้เกิดปัญหาซึ่งสอดคล้องกับทฤษฎีของเฮย์ส เขายืนยันว่าความพร้อมใช้งานของตัวเลือกการจัดเก็บเงินสดที่มีดอกเบี้ยสูงกำลังลดผลกระทบโดยทั่วไปของการลดอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ราคา Bitcoin ตอบสนองอ่อนแอกว่าที่คาดไว้
การประชุม Fed กระตุ้นการเก็งกำไร Bitcoin
มีความสนใจอย่างมากสำหรับการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐที่จะจัดขึ้นในวันที่ 18 กันยายน ตามเครื่องมือ CME Fed Watch มีโอกาสประมาณ 2 ใน 3 ที่อัตราดอกเบี้ยอาจลดลง 0.25% และความเป็นไปได้ประมาณ 1 ใน 3 ที่อัตราดอกเบี้ยอาจลดลง 0.5% การตัดสินใจครั้งนี้อาจนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในตลาด
หากธนาคารกลางสหรัฐตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยให้มากขึ้น ก็อาจบ่งบอกถึงจุดยืนที่ก้าวร้าวมากขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่การตอบรับที่ชัดเจนมากขึ้นจากตลาด ในทางกลับกัน การใช้ข้อตกลงการซื้อคืนแบบย้อนกลับทำให้เกิดข้อสงสัยว่าสิ่งนี้จะทำให้มูลค่า Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างมากหรือไม่
ทฤษฎีของ Hayes นำเสนอมุมมองที่น่าสนใจเกี่ยวกับการกระทำที่ถูกปิดเสียงล่าสุดในตลาด อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีความซับซ้อนและได้รับอิทธิพลจากปัจจัยหลายประการ เมื่อเราเข้าใกล้การประชุม Fed และสถานการณ์ Reverse Repo เปิดเผย ผลกระทบต่อราคา Bitcoin อาจชัดเจนมากขึ้น
Sorry. No data so far.
2024-09-03 13:35