พระราชบัญญัติการสำรอง Bitcoin อาจยุติวงจรการเติบโตอย่างรวดเร็วของ crypto ในรอบ 4 ปี

ในฐานะนักลงทุนที่มีประสบการณ์มาหลายทศวรรษ ฉันพบว่าสถานะปัจจุบันของตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีความน่าสนใจเป็นพิเศษ ศักยภาพของรัฐในการเป็นผู้ซื้อ Bitcoin รายสำคัญสามารถปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์ทั้งหมดได้อย่างแน่นอน เหมือนกับต้นโอ๊กอันยิ่งใหญ่ที่เปลี่ยนแปลงทุ่งแห้งแล้ง

จากการเก็งกำไรที่เพิ่มมากขึ้นว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ อาจออกคำสั่งผู้บริหารเพื่อสร้าง Bitcoin Reserve ในวันแรกที่เขาดำรงตำแหน่ง หรือเสนอกฎหมายในระหว่างดำรงตำแหน่ง หลายคนถามว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจกระตุ้นให้เกิดการเติบโตของสกุลเงินดิจิทัลเป็นระยะเวลานานหรือไม่ ซึ่งบ่อยครั้ง เรียกว่า crypto supercycle

“วงจร Bitcoin ทุกรอบมีการเล่าเรื่องที่พยายามผลักดันแนวคิดที่ว่า ‘วงจรนี้แตกต่างออกไป’ เงื่อนไขไม่เคยสมบูรณ์แบบขนาดนี้มาก่อน Crypto ไม่เคยมีประธานาธิบดีสหรัฐที่สนับสนุน crypto ซึ่งควบคุมวุฒิสภาและรัฐสภา”

ภายใต้กฎหมาย Bitcoin ที่เสนอโดย Lummis ปี 2024 รัฐบาลสหรัฐฯ สามารถรับ Bitcoin (BTC) เป็นสินทรัพย์สำรองได้โดยการซื้อ 200,000 BTC ในแต่ละปีเป็นเวลาห้าปีติดต่อกัน ซึ่งรวบรวม Bitcoins ทั้งหมด 1 ล้าน Bitcoins เหรียญดิจิทัลเหล่านี้จะถูกเก็บไว้ในทุนสำรองของรัฐบาลเป็นเวลาอย่างน้อยสองทศวรรษ

Jack Mallers หัวหน้าฝ่าย Strike ยืนยันว่า Donald Trump อาจใช้คำสั่งผู้บริหารทันทีเพื่อซื้อ Bitcoin แม้ว่าจะเน้นย้ำว่าจะไม่แปลเป็นการซื้อ Bitcoin หนึ่งล้านเหรียญก็ตาม

จนถึงขณะนี้ ทีมงานของทรัมป์ยังไม่ได้ตรวจสอบการยืนยันอย่างชัดเจนเกี่ยวกับคำสั่งของฝ่ายบริหาร อย่างไรก็ตาม เมื่อถูกถามในระหว่างการสัมภาษณ์ของ CNBC ว่าสหรัฐฯ อาจจัดตั้ง Bitcoin Reserve เช่นเดียวกับน้ำมันสำรองหรือไม่ (หมายถึงกฎหมายที่เป็นไปได้) ทรัมป์ตอบอย่างยืนยันโดยกล่าวว่า “ฉันเชื่อเช่นนั้น”

อย่างไรก็ตาม คำสั่งของฝ่ายบริหารจะขาดความมั่นคง เนื่องจากประธานาธิบดีคนต่อมามักจะกลับคำสั่งดังกล่าว วิธีเดียวที่จะรับประกันอนาคตระยะยาวของการสำรอง Bitcoin เชิงกลยุทธ์คือต้องมีกฎหมายที่ได้รับการสนับสนุนส่วนใหญ่

ในฐานะนักวิเคราะห์ ฉันพบว่าตัวเองอยู่ในตำแหน่งที่ผู้สนับสนุน Bitcoin ภายในทีมของ Trump สามารถสนับสนุนร่างกฎหมายของ Lummis ได้อย่างมั่นใจ เมื่อพิจารณาจากเสียงส่วนใหญ่ของพรรครีพับลิกันในสภาคองเกรสและส่วนต่างที่แคบที่พวกเขาถือในวุฒิสภา อย่างไรก็ตาม จำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องรับทราบว่าผู้เห็นต่างจากพรรครีพับลิกันจำนวนเล็กน้อยซึ่งได้รับอิทธิพลจากความไม่พอใจที่เพิ่มมากขึ้นต่อการรับรู้การโอนความมั่งคั่งของรัฐบาลไปยังผู้ใช้ Bitcoin อาจขัดขวางกระบวนการทางกฎหมายนี้ได้

‘หยุดเปรียบเทียบวงจรนี้กับรอบก่อนหน้า’

ในอดีตที่ผ่านมา ผมในฐานะนักวิเคราะห์พบว่าตัวเองเห็นด้วยกับ Alex Krüger นักเศรษฐศาสตร์และเจ้าของ Asgard Markets ซึ่งเป็นบริษัทที่ปรึกษาด้านสินทรัพย์ดิจิทัล มุมมองของเขาเกี่ยวกับผลการเลือกตั้งทำให้ฉันเชื่อว่าเรามีโอกาสสูงที่จะได้เห็น Bitcoin supercycle

ในฐานะนักวิจัย ฉันวางตำแหน่งคู่ขนานที่น่าสนใจระหว่างสถานะปัจจุบันของ Bitcoin และการเพิ่มขึ้นของทองคำในช่วงต้นทศวรรษ 1970 เช่นเดียวกับการละทิ้งมาตรฐานทองคำโดยอดีตประธานาธิบดีสหรัฐฯ Richard Nixon และการล่มสลายของระบบ Bretton Woods ในปี 1971 ซึ่งผลักดันราคาทองคำจาก 35 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็น 850 ดอลลาร์ในปี 1981 สถานการณ์ที่ไม่เหมือนใครของ Bitcoin อาจสะท้อนมูลค่าที่เพิ่มขึ้นอย่างมากนี้ เป็นระยะเวลานาน

Krüger ชี้ให้เห็นว่า Bitcoin อาจประสบกับภาวะถดถอยคล้ายกับวัฏจักรของตลาดก่อนหน้านี้ เหมือนเมื่อก่อน ถึงกระนั้น เขาแนะนำให้นักลงทุน crypto หลีกเลี่ยงการเปรียบเทียบวงจรนี้กับวงจรในอดีต เพราะมันอาจกลายเป็นเรื่องพิเศษในแบบของมันเอง

จนถึงขณะนี้ การกระทำของทรัมป์บ่งชี้ว่าฝ่ายบริหารของเขาอาจโน้มตัวไปในทิศทางเชิงบวกในอนาคต เขาได้แต่งตั้ง Paul Atkins ผู้สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลและการยกเลิกกฎระเบียบ ในฐานะผู้สมัครชิงตำแหน่งประธาน SEC หลังจากการจากไปของ Gary Gensler

นอกจากนี้ เขายังแต่งตั้ง Scott Bessent ผู้สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัล เป็นผู้สมัครชิงตำแหน่งรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง ในขณะเดียวกัน เขาได้แต่งตั้ง David Sacks อดีตประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ PayPal ให้เป็นผู้มีอำนาจด้าน AI และสกุลเงินดิจิทัล บทบาทนี้จะเกี่ยวข้องกับการสร้างโครงสร้างทางกฎหมายที่ครอบคลุมสำหรับภาคการเข้ารหัสลับ

ทฤษฎีซูเปอร์ไซเคิลไม่เคยมีผลลัพธ์ที่ยอดเยี่ยมเลย

ในการวิเคราะห์ของฉัน แนวคิดที่ว่า “เวลานี้แตกต่างออกไป” ได้เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงตลาดกระทิงของ Bitcoin ก่อนหน้านี้ กรณีเหล่านี้มักได้รับการสนับสนุนจากเรื่องเล่าที่มีศูนย์กลางอยู่ที่กระแสหลักที่เพิ่มขึ้นและการยอมรับจากสถาบัน

ในฐานะนักวิจัยที่ตรวจสอบช่วงเวลาระหว่างปี 2013 ถึง 2014 ฉันสังเกตเห็นการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคา Bitcoin (ภาวะกระทิง) และพบว่าตัวเองสอดคล้องกับทฤษฎีซูเปอร์ไซเคิล ความเชื่อนี้ได้รับการเสริมด้วยแนวคิดที่ว่าเมื่อความสนใจทั่วโลกใน Bitcoin เพิ่มขึ้น มันก็จะกลายเป็นทางเลือกที่น่าสนใจแทนสกุลเงินทั่วไปในระดับสากล

ในช่วงปี 2560-2561 มูลค่าของ Bitcoin ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้การเข้าสู่การเงินกระแสหลักที่กำลังจะเกิดขึ้น และการยอมรับอย่างกว้างขวางในหมู่สถาบันต่างๆ ซึ่งถือเป็นช่วงเวลาที่ความสนใจของสถาบันจะเฟื่องฟู (ในฐานะนักวิจัยที่ศึกษาปรากฏการณ์นี้ ฉันพบว่าเป็นเรื่องน่าทึ่งที่ได้สังเกตว่าความผันผวนเหล่านี้สะท้อนถึงการรับรู้ที่เปลี่ยนแปลงไปของ Bitcoin ภายในโลกการเงินอย่างไร)

ในช่วงปี 2020-2021 เมื่อธุรกิจต่างๆ เช่น MicroStrategy, Square และ Tesla เข้าสู่ตลาด Bitcoin พวกเขาคาดหวังว่าบริษัทที่มุ่งเน้นด้านเทคโนโลยีอื่นๆ จำนวนมากจะเข้าร่วมในแนวโน้มนี้

แม้จะมีวงจรที่เกิดซ้ำซึ่งบ่งบอกถึงซูเปอร์ไซเคิล แต่ก็ไม่เกิดขึ้นจริงตามที่คาดไว้ในแต่ละกรณี แต่ตลาดกลับประสบกับราคาที่ตกต่ำอย่างรุนแรง ตามมาด้วยแนวโน้มขาลงที่ยืดเยื้อซึ่งทำให้ผู้สนับสนุนจำนวนมากลดน้อยลง ซึ่งคาดการณ์ว่าวงจรซุปเปอร์ไซเคิลจะถึงจุดสุดยอดของ Bitcoin ถึง 5 ล้านเหรียญสหรัฐ นี่คือจุดยืนของ Su Zhu ผู้ร่วมก่อตั้ง Three Arrows Capital ซึ่งเป็นผู้สนับสนุน Supercycle Thesis ตั้งแต่ปี 2021

3AC (Three Arrows Capital) ดูเหมือนจะถือว่าวิทยานิพนธ์ซูเปอร์ไซเคิลมีความถูกต้อง และเป็นผลให้ยืมเงินมา เมื่อเลิกกิจการในที่สุด มูลค่าตลาดของสกุลเงินดิจิทัลก็ลดลงเกือบครึ่งหนึ่งจากข่าวดังกล่าว และการลดลงนี้ส่งผลให้เกิดการล้มละลายและการต่อสู้ทางการเงินสำหรับบริษัทต่างๆ เช่น Voyager Digital, Genesis Trading และ BlockFi

สำหรับ Chris Brunsike หุ้นส่วนของ Placeholder และอดีตผู้นำบล็อกเชนที่ ARK Invest แนวคิดของ Bitcoin supercycle เป็นเพียงทฤษฎีเก็งกำไรที่ไม่ควรยึดถือการออมชีวิตของพวกเขา

“Supercycle ถือเป็นภาพลวงตาโดยรวม”

แม้จะมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเลือกตั้งสหรัฐฯ เมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ผลการเลือกตั้งดูเหมือนจะสนับสนุน Bitcoin อย่างมาก ทำให้เกิดสภาวะตลาดในแง่ดีเป็นพิเศษ การเล่นพรรคเล่นพวกนี้มีสาเหตุหลักมาจากการสนับสนุนที่ชัดเจนของประธานาธิบดีสหรัฐฯ ซึ่งดูเหมือนจะมุ่งมั่นที่จะให้เกียรติคำมั่นสัญญาในการสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลของเขา รวมถึงความตั้งใจของเขาที่จะไม่ขาย Bitcoin จากทุนสำรอง Bitcoin ของรัฐบาลสหรัฐฯ

ผลกระทบโดมิโนทั่วโลกที่อาจเกิดขึ้น

หากกฎหมาย Bitcoin Reserve Act ได้รับการอนุมัติ อาจจุดประกายการแข่งขันทั่วโลกเพื่อสะสม Bitcoins เนื่องจากพวกเขามุ่งมั่นที่จะก้าวให้ทันและไม่ตกตามแนวโน้มของสินทรัพย์ดิจิทัลนี้

George S. Georgiades ซึ่งก่อนหน้านี้เคยเป็นทนายความที่เชี่ยวชาญด้านการให้คำปรึกษาแก่บริษัท Wall Street เกี่ยวกับการระดมทุน ได้เปลี่ยนเกียร์ในปี 2559 เพื่อทำงานร่วมกับภาคสกุลเงินดิจิทัล อธิบายกับ CryptoMoon ว่าการดำเนินการตามพระราชบัญญัติ Bitcoin Reserve Act อาจบ่งบอกถึงก้าวสำคัญสำหรับการยอมรับ Bitcoin ทั่วโลก เขาแนะนำเพิ่มเติมว่าการกระทำนี้อาจกระตุ้นให้ประเทศและสถาบันการเงินอื่น ๆ เลียนแบบการเคลื่อนไหวนี้ ซึ่งจะช่วยเร่งการยอมรับในวงกว้างและปรับปรุงสภาพคล่องของตลาด

ตามที่ Basel Ismail ซีอีโอของ Blockcircle แพลตฟอร์มการวิเคราะห์การลงทุนสกุลเงินดิจิทัล การอนุมัติ [ของเหตุการณ์หรือการตัดสินใจโดยเฉพาะ] น่าจะเป็นหนึ่งในการพัฒนาที่ให้กำลังใจมากที่สุดในประวัติศาสตร์ของการเข้ารหัสลับ ซึ่งจุดประกายการแข่งขันที่รุนแรงในหมู่นักลงทุนเพื่อรวบรวม Bitcoin ให้ได้มากที่สุด เท่าที่พวกเขาสามารถทำได้

“ชาติอื่นๆ เหล่านั้นจะไม่มีเสียง มือของพวกเขาจะถูกบังคับ หมุนและแข่งขันหรือตาย”

เขาคิดว่าประเทศ G20 ส่วนใหญ่ซึ่งเป็นประเทศที่มีอิทธิพลและแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจมากที่สุดในโลก มีแนวโน้มที่จะจัดตั้งทุนสำรองสกุลเงินของตนเอง

Chris Dunn นักลงทุน cryptocurrency ที่มีประสบการณ์และผู้สอน Bitcoin บอกกับ CryptoMoon ว่าการแข่งขันซื้อที่รุนแรงซึ่งได้รับแรงหนุนจากความกลัวว่าจะพลาด (FOMO) ระหว่างประเทศต่างๆ อาจเปลี่ยนรูปแบบรูปแบบที่มีอยู่ในตลาด crypto ทั้งหมด

“หากสหรัฐอเมริกาหรือมหาอำนาจทางเศรษฐกิจอื่น ๆ เริ่มสะสม Bitcoin อาจกระตุ้นให้เกิด FOMO ซึ่งสามารถสร้างวงจรของตลาดและการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทานซึ่งแตกต่างจากสิ่งที่เราเคยเห็นมา”

ในฐานะนักลงทุนสกุลเงินดิจิทัลผู้ช่ำชอง ฉันตระหนักดีว่าในขณะที่เรามุ่งเน้นไปที่ภูมิทัศน์ของสกุลเงินดิจิทัลที่นี่ ประเทศอื่นๆ อาจกำลังเตรียมการอย่างเงียบๆ เพื่อเข้าร่วมการแข่งขัน

“ทฤษฎีเกมน่าจะกำลังเล่นอย่างเงียบๆ อยู่แล้ว”

ตามข้อมูลของ Ismail ธุรกรรม Bitcoin ส่วนใหญ่จะดำเนินการผ่านโบรกเกอร์ที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์และชำระเป็นการซื้อขายแบบบล็อค ซึ่งหมายความว่าราคาของ BTC อาจไม่มีการเปลี่ยนแปลงในทันที แต่เป็นความต้องการที่เพิ่มขึ้นเป็นเวลานานซึ่งอาจผลักดันราคาให้สูงขึ้นได้ในที่สุด Bitcoin ในระยะยาว

คลื่นลูกใหม่ของนักลงทุน crypto อาจเปลี่ยนแปลงการเปลี่ยนแปลงของตลาด crypto

หากประเทศต่างๆ เริ่มซื้อ Bitcoin ก็คาดว่าตลาด Bitcoin จะเกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ สิ่งนี้อาจทำให้เกิดการไหลเข้าของนักลงทุนรายใหม่จำนวนมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากศูนย์กลางทางการเงินที่สำคัญทั่วโลก เข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัล การไหลเข้าดังกล่าวจะเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของตลาด การรับรู้ และการตอบสนองต่อเหตุการณ์เฉพาะ

ตามที่นักวิเคราะห์ Kalchev จาก Nexo ระบุว่า แม้ว่ากฎหมายที่เสนอจะส่งผลกระทบต่อรูปแบบการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งในช่วงสี่ปีที่เป็นที่ยอมรับของ Bitcoin หรือไม่ แต่ก็อาจมีการเปลี่ยนแปลงบางอย่างเกิดขึ้น

Bitcoin เป็นตัวแทนของกลุ่มตลาดที่โดดเด่น โดยส่วนใหญ่ได้รับอิทธิพลจากธุรกรรมแต่ละรายการ (การซื้อและการขาย) จนถึงขณะนี้ มูลค่าของมันมีแนวโน้มที่จะผันผวนอย่างมากตามอารมณ์หรือความรู้สึกโดยรวมภายในตลาด อย่างไรก็ตาม เมื่อนักลงทุนประเภทใหม่เข้ามาในพื้นที่นี้ ก็มีแนวโน้มที่การเปลี่ยนแปลงของตลาดจะพัฒนาไป ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรูปแบบและวงจรแบบเดิมๆ

อิสมาอิลวางตัวว่านักลงทุนในตลาดหุ้นมักจะมีพฤติกรรมที่แตกต่างกันเมื่อเปรียบเทียบกับนักลงทุนรายย่อยที่มีการตอบสนองสูง โดยมีสาเหตุหลักมาจากทรัพยากรจำนวนมากและเทคนิคการจัดการความเสี่ยงที่ซับซ้อน ผู้เล่นสถาบันเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะจัดการธุรกรรม Bitcoin ในลักษณะที่ตรงกันข้ามกับนักลงทุนรายบุคคล

“เมื่อเวลาผ่านไป การมีส่วนร่วมของ Wall Street อาจส่งผลให้สภาพแวดล้อมของตลาดมีเสถียรภาพมากขึ้นและมีปฏิกิริยาน้อยลง”

พูดง่ายๆ ก็คือ เมื่อเราพูดว่า “เสถียรภาพ” โดยพื้นฐานแล้วเรากำลังหมายถึงบางสิ่งที่มีโอกาสน้อยที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันหรือรุนแรง หรืออีกนัยหนึ่งคือ ต้านทานต่อความผันผวนได้ดีกว่า นี่หมายความว่าในช่วงตลาดหมี แนวโน้มขาลงอาจไม่รุนแรงเท่าเมื่อเทียบกับรอบที่ผ่านมา

Georgiades มั่นใจว่า “ความผันผวนของราคาจะดำเนินต่อไป” อย่างไรก็ตาม เขาแนะนำว่า “ความต้องการที่สม่ำเสมอจากผู้ซื้อรายใหญ่ เช่น สหรัฐอเมริกา อาจช่วยให้การเปลี่ยนแปลงราคาเหล่านี้ราบรื่นขึ้น และลดการขึ้นลงอย่างรุนแรงที่สังเกตได้ในรอบก่อนหน้านี้

ในขณะเดียวกัน Ismail ตั้งข้อสังเกตว่าตลาด Bitcoin กำลังแสดงรูปแบบที่เป็นเอกลักษณ์ไม่เหมือนกับรอบสี่ปีที่ผ่านมา ตรงกันข้ามกับความคาดหวัง ราคาของ Bitcoin ในช่วงนี้ลดลงต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาล (ATH) ซึ่งเป็นการพัฒนาที่หลายคนพบว่าไม่น่าจะเป็นไปได้ จากนั้นจึงกำหนด ATH ใหม่ก่อนที่เหตุการณ์การลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งจะเกิดขึ้นอย่างเป็นทางการ

“วัฏจักรสี่ปีได้ถูกหักล้างและแตกหักหลายครั้งแล้ว”

ในอดีต Bitcoin เพิ่งผ่านเหตุการณ์ Halving เพียงสี่ครั้ง แต่ยังมีอีกเกือบสามสิบเหตุการณ์ที่จะเกิดขึ้นในอนาคต Kalchev ชี้ให้เห็นว่ามันเป็นเรื่องท้าทายที่จะถือว่าการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งจะเป็นไปตามรูปแบบสี่ปีที่สอดคล้องกัน เนื่องจากผลกระทบที่เพิ่มขึ้นจากปัจจัยทางเศรษฐกิจและการเมืองในวงกว้าง เช่น นโยบายของธนาคารกลาง และการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบต่อแนวโน้มตลาดของ Bitcoin

Kalchev ตั้งข้อสังเกตว่าความผันผวนของมูลค่า Bitcoin อาจได้รับแรงผลักดันจากองค์ประกอบภายนอกมากขึ้นเรื่อยๆ มากกว่ากลไกภายใน เช่น Halving ปัจจัยภายนอกเหล่านี้อาจรวมถึงการลงทุนสถาบันที่เพิ่มขึ้นและเหตุการณ์ทางการเมืองทั่วโลก

2024-12-20 01:04