Spot Bitcoin ETF ทำลายสถิติในปี 2024 – จะทำได้อีกในปี 2025 หรือไม่?

by

ในบรรดานวัตกรรมทางการเงินที่รอคอยอย่างสูงในช่วงเวลาที่ผ่านมา การอนุมัติและการเปิดตัว Spot ETF ที่ใช้ Bitcoin นั้นมีความสำคัญอย่างปฏิเสธไม่ได้ เมื่อปี 2024 สิ้นสุดลง สินทรัพย์สุทธิรวมมูลค่ารวม 129 พันล้านดอลลาร์ใน ETF เหล่านี้บ่งบอกถึงการปฏิวัติที่ยิ่งใหญ่ยิ่งขึ้นในปี 2025

เครื่องมือการลงทุนที่เรียกว่ากองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) สะท้อนมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง มีการจัดการในลักษณะที่ควบคุม ชัดเจน และรวดเร็วขายได้ ทำให้นักลงทุนมีโอกาสลงทุนในสินทรัพย์ที่อาจพบว่ายากหรือไม่เต็มใจที่จะเป็นเจ้าของโดยตรง โครงสร้างนี้มีความน่าสนใจเป็นพิเศษสำหรับสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากเป็นวิธีการลงทุนที่ได้รับการควบคุม เข้าถึงได้อย่างกว้างขวาง และประหยัดภาษี

ตั้งแต่ปี 2013 เป็นต้นไป สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ได้ปฏิเสธข้อเสนอทั้งหมดสำหรับ Bitcoin Spot ETF อย่างต่อเนื่อง บริษัทต่างๆ รวมถึง VanEck, WisdomTree, Bitwise, ARK Invest, 21Shares และ Grayscale เผชิญกับการปฏิเสธหลายครั้งในความพยายามที่จะเปิดตัว ETF ดังกล่าว

ในปี 2021 คณะกรรมการกำกับความปลอดภัยและการแลกเปลี่ยนได้อนุมัติ Bitcoin ETFs ที่ใช้ฟิวเจอร์ส โดยมี BITO ของ ProShares เป็นผู้บุกเบิกในการเปิดตัว ประสบความสำเร็จในช่วงแรก โดยรวบรวมสินทรัพย์มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงสองวัน อย่างไรก็ตาม ความกระตือรือร้นของนักลงทุนสำหรับ BITO ลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ลดลงจากระดับสูงสุดที่ 1.4 พันล้านดอลลาร์เป็น 500 ล้านดอลลาร์ภายในหนึ่งปี

การดำน้ำครั้งนี้สะท้อนถึงความผิดพลาดครั้งใหญ่ในตลาดสกุลเงินดิจิทัล แต่ยังเน้นย้ำถึงข้อจำกัดที่มีอยู่ในผลิตภัณฑ์ทางการเงินดังกล่าวด้วย ETF ที่ใช้ฟิวเจอร์สช่วยให้นักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากความผันผวนของราคาของ Bitcoin ได้ แต่พวกเขาไม่มีความคล่องตัวของ Spot ETF ซึ่งเป็นเจ้าของ Bitcoin (BTC) จริงๆ ยิ่งไปกว่านั้น Spot ETF สามารถสร้างแรงกดดันในการซื้อหรือขายได้ทันที ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่อราคาของ Bitcoin และสภาพคล่องในตลาด

การไหลเข้าแสดงให้เห็นว่า BTC ETF ประสบความสำเร็จอย่างล้นหลาม

ในโลกของ ETF สปอต Bitcoin ETF ได้กลายเป็นปรากฏการณ์อย่างรวดเร็ว

ในขั้นต้น ETF ที่เพิ่งเปิดตัวทั้ง 9 กองทุน (ไม่รวม Grayscale และ Hashdex) ทำลายมาตรฐานอุตสาหกรรมมากมาย ตัวอย่างเช่น พวกเขาบันทึกการซื้อขายมูลค่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ในวันเปิดตัว โดย IBIT มีมูลค่าที่น่าประทับใจเพียง 1 พันล้านดอลลาร์เท่านั้น ตามรายงานของ Bloomberg Intelligence IBIT และ FBTC เป็นกองทุนเดียวในตลาด ETF ทั้งหมดที่สามารถดึงดูดการลงทุนได้มากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ภายใน 20 วันทำการแรก

สิ่งสำคัญที่ต้องกล่าวถึงคือการลงทุนส่วนใหญ่เหล่านี้มาจาก Grayscale ที่ลดการถือครองลง เนื่องจากค่าธรรมเนียมที่สูง 1.5% ทำให้ Grayscale เริ่มดูน่าสนใจน้อยลงเมื่อเทียบกับ ETF ที่เพิ่งเปิดตัว ซึ่งไม่ได้เรียกเก็บเงินมากกว่า 0.25% อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่แค่การไหลออกของ Grayscale เท่านั้นที่ทำให้เกิดการเติบโตนี้ ค่อนข้างมีเงินทุนใหม่จำนวนมากไหลเข้าสู่ตลาด Bitcoin ETF ส่งผลให้การลงทุนทั้งหมดเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี

ภายในสิ้นปี 2024 ความสำเร็จของ Bitcoin Spot ETFs นั้นไม่อาจโต้แย้งได้ แม้ว่าปีนี้จะเป็นปีที่แข็งแกร่งสำหรับ ETF โดยทั่วไป โดยกองทุน 20 อันดับแรกนั้นสูงกว่าสถิติการไหลครั้งก่อนถึง 25% แต่ Bitcoin ETF ที่เพิ่งเปิดตัวใหม่ได้เข้าคู่กับประสิทธิภาพของผู้นำในอุตสาหกรรมที่มีมายาวนานแล้ว

ตามโพสต์ของ Eric Balchunas ใน Bloomberg กองทุน ETF (IBIT) ของ iShares Investment-Grade Bond (IBIT) ของ BlackRock สิ้นสุดในปี 2021 โดยอยู่ในกลุ่ม ETF สามอันดับแรกในแง่ของเงินทุนที่รวบรวมได้จนถึงขณะนี้ โดยมีมูลค่ารวมกันสูงถึง 37.2 พันล้านดอลลาร์ ความสำเร็จที่น่าประทับใจนี้ทำได้ดีกว่าผู้เล่นที่มีชื่อเสียง เช่น Total Stock Market ETF (VTI) ของ Vanguard, Nasdaq-100 Trust (QQQ) ของ Invesco และกองทุนดัชนี S&P 500 (SPY) ของ State Street ซึ่งทั้งหมดนี้ล้วนมีประวัติอันยาวนาน เป็นที่น่าสังเกตว่า IBIT บรรลุความสำเร็จนี้โดยยังไม่ถึงวันครบรอบปีแรกด้วยซ้ำ

FBTC ของ Fidelity ก็ทำผลงานได้อย่างแข็งแกร่ง โดยได้รับอันดับที่ 14 กิตติมศักดิ์ 

Bitcoin ETFs พลิกทองคำ

Bitcoin มักถูกเรียกว่า “ทองคำดิจิทัล” เนื่องจากความสามารถในการเก็บมูลค่า และการดู Bitcoin ETFs ในลักษณะเดียวกับ ETF ทองคำให้มุมมองที่น่าสนใจ สิ่งที่น่าสนใจคือ Bitcoin ETF ไม่เพียงแต่ตอบสนองความคาดหวังเท่านั้น แต่ยังเหนือกว่าความคาดหวังอีกด้วย

ภายในเดือนพฤศจิกายน 2567 กองทุน IBIT ของ BlackRock มีสินทรัพย์รวม 33.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเหนือกว่ากองทุนทองคำ IAU ซึ่งถือครอง 32 พันล้านดอลลาร์ ก่อตั้งขึ้นในปี 2548 โดยเริ่มแรก IAU มีข้อได้เปรียบเหนือ IBIT อย่างมาก โดยเริ่มต้นปีด้วยทรัพย์สินเพิ่มขึ้น 25 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ภายในเวลาเพียงไม่กี่เดือน IBIT ก็สามารถจับคู่และแซงหน้าผู้นำเริ่มแรกของ IAU ได้

ไม่ใช่แค่ BlackRock เท่านั้นที่ประสบปัญหานี้ Vetle Lunde หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ K33 ได้แสดงกราฟเมื่อเร็ว ๆ นี้ซึ่งบ่งชี้ว่า Bitcoin ETF ที่มีมูลค่า 129.2 พันล้านดอลลาร์ แซงหน้าทองคำที่ 128.9 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้ครอบคลุม Bitcoin ETF ทุกประเภท รวมถึงสปอตและฟิวเจอร์ส

เมื่อเปรียบเทียบกับ Exchange-Traded Funds (ETFs) โดยเฉพาะ Bitcoin มีมูลค่า 120 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับทองคำที่มีมูลค่า 125 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ Eric Balchunas จาก Bloomberg เป็นเรื่องน่าประหลาดใจที่ผลิตภัณฑ์ที่มีอายุเพียงหนึ่งปีสามารถจัดการให้สมกับมูลค่าของบางสิ่งที่เชื่อถือได้ในอดีตอย่างทองคำ

Spot Ether ETF ก็สร้างกระแสเช่นกัน

ในเดือนกรกฎาคม ปี 2024 Ethereum (ETH) ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสองตามมูลค่าตลาด ได้เข้าสู่ภาค Exchange Traded Fund (ETF) ด้วยการเปิดตัว ETF เบื้องต้นโดยมุ่งเน้นไปที่ Ethereum อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพของ ETF เหล่านี้มีความเคลื่อนไหวน้อยกว่าเมื่อเทียบกับ Bitcoin เริ่มต้นด้วยสินทรัพย์เริ่มต้นภายใต้การจัดการ (AUM) จำนวน 8.8 พันล้านดอลลาร์จาก Grayscale Ethereum Trust ที่เปลี่ยนแปลงไป AUM ทั้งหมดขยายตัวเพียงเล็กน้อยเป็น 11 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้ ตามรายงานของ TheBlock สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าการเล่าเรื่อง “ทองคำดิจิทัล” ของ Bitcoin ยังคงน่าดึงดูดมากกว่า “คอมพิวเตอร์โลก” ของ Ethereum และดูเหมือนว่านักลงทุนจำนวนมากต้องการการโน้มน้าวใจเพิ่มเติมเกี่ยวกับศักยภาพของ Web3

กองทุน ETF เข้ารหัสลับจะเปิดตัวมากขึ้นในปี 2025 หรือไม่

จุดเริ่มต้นของปี 2025 บ่งชี้ว่ามีความกระตือรือร้นอย่างต่อเนื่องสำหรับ Bitcoins ที่ซื้อขาย ETFs โดยยังคงมีอยู่ผ่านการปรับตลาด ตามรายงานของ Farside ETF เหล่านี้ได้รับกระแสไหลเข้าสุทธิประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้

ด้วยการยอมรับที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin ในด้านการเมืองและการเงิน โมเมนตัมของมันไม่เพียงแต่คงอยู่ แต่ยังขยายไปสู่สกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ อีกด้วย ตัวอย่างเช่น โอกาสของกองทุน Solana Exchange-Traded Fund (ETF) ได้จุดประกายความสนใจอย่างมากภายในชุมชน crypto ในความเป็นจริง ผู้ใช้ Polymarket คาดการณ์ว่ามีโอกาส 74% ที่ SOL ETF จะได้รับการอนุมัติภายในปี 2568 ในทำนองเดียวกัน ศักยภาพของ Ripple สำหรับ ETF อยู่ที่ประมาณ 70% บริษัทอย่าง VanEck, 21Shares และ Canary Capital ได้เริ่มกระบวนการสร้าง ETF ดังกล่าวแล้ว

ปี 2025 อาจเห็นการเปลี่ยนแปลงในใจในหมู่ผู้คลางแคลงใจเกี่ยวกับ Bitcoin จนถึงตอนนี้ Vanguard หนึ่งในบริษัทการลงทุนชั้นนำของโลก ได้เลือกที่จะอยู่ห่างจากตลาดสกุลเงินดิจิทัล

อย่างไรก็ตาม เรื่องราวอาจดำเนินไปในทิศทางที่แตกต่างออกไป หลังจากการจากไปของ Tim Buckley นักวิจารณ์ Bitcoin และการเข้ามาของ Salim Ramji อดีตผู้บริหาร BlackRock เมื่อฤดูร้อนที่แล้ว

ในฐานะนักวิเคราะห์ ผมตั้งสมมติฐานว่าหาก Vanguard ซึ่งเป็นผู้เล่นรายใหญ่ในโลกการเงินที่มีโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายที่แข็งแกร่งซึ่งมีมูลค่า 9 ล้านล้านดอลลาร์ เปิดตัว Cryptocurrency Exchange-Traded Fund (ETF) ก็อาจกระตุ้นการเติบโตอย่างมากภายในตลาด crypto .

2025-01-10 19:30