ในฐานะนักวิเคราะห์ตลาดที่มีประสบการณ์มากกว่าสองทศวรรษ ฉันพบว่าตัวเองกำลังเฝ้าดูเรื่องราวที่กำลังเกิดขึ้นระหว่าง Federal Reserve และตลาดอย่างใกล้ชิด ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้สำหรับการลดอัตราพื้นฐาน 50 คะแนนจาก 2% เริ่มต้นเป็น 59% ที่น่าตกใจในเวลาเพียงไม่กี่ชั่วโมงทำให้ฉันสนใจอย่างแน่นอน
จดหมายล่าสุดจาก Kobeissi ได้ดึงความสนใจไปที่การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในสมมติฐานของตลาดที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐที่กำลังจะเกิดขึ้น ด้วยความพลิกผันที่ไม่คาดคิด ความน่าจะเป็นที่อัตราคะแนนจะลดลง 0.5 เปอร์เซ็นต์ได้พุ่งสูงขึ้นจากเพียง 2% เป็น 59% ที่น่าตกใจภายในระยะเวลาอันสั้น
เป็นเรื่องที่ไม่คาดคิดว่าการเปลี่ยนแปลงนี้จะเกิดขึ้นโดยไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดหรือคำสั่งของ Federal Reserve ดังที่ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าจะลดลง 0.25% จนถึงปัจจุบัน
แล้วอะไรทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันในความรู้สึกนี้?
การวิเคราะห์เชิงยั่วยุของ Wall Street Journal
ดูเหมือนว่าจุดประกายสำหรับการเปลี่ยนแปลงนี้มาจากบทความที่ตีพิมพ์โดย Wall Street Journal เมื่อเช้าวันอาทิตย์ ในบทความนี้ พวกเขาตั้งข้อสงสัยว่าช่วงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันของ Fed ที่ 5.25% ถึง 5.50% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2544 อาจสูงเกินไปหรือไม่ บทความชี้ให้เห็นว่าข้อบ่งชี้อัตราเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลายลง โดยเห็นได้จากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่ 2.5%
การวิเคราะห์บ่งชี้ว่าความแตกต่างระหว่างดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (Core CPI) และเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐนั้นส่วนใหญ่เป็นผลมาจากผลกระทบที่ล่าช้าจากภาคที่อยู่อาศัยและยานยนต์ ที่สำคัญกว่านั้นคือเน้นย้ำถึงตลาดแรงงานที่ถดถอย โดยชี้ให้เห็นแนวโน้มการว่างงานที่สูงขึ้นจาก 3.5% เป็น 4.2% ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 นอกจากนี้ ยังระบุถึงการปรับข้อมูลงานลดลงหลายครั้งในช่วงสองปีที่ผ่านมา โดยมีการแก้ไขตำแหน่งงานมากกว่าหนึ่งล้านตำแหน่ง ลดลงในช่วงนี้ซึ่งอาจบ่งบอกถึงปัญหาในภาคการจ้างงาน
Financial Times เข้าร่วมการสนทนา
จากบทความล่าสุดใน The Wall Street Journal และ Financial Times ฉันสังเกตเห็นความเห็นพ้องต้องกันที่เพิ่มขึ้นในหมู่นักวิเคราะห์ที่สนับสนุนให้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.5% การเคลื่อนไหวครั้งนี้ได้รับการเสนอเพื่อสร้างสมดุลระหว่างการไม่จำกัดเศรษฐกิจมากเกินไป และการจัดการความผันผวนของตลาดที่อาจเกิดขึ้นจากข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ก่อนการประชุมครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐ ที่น่าสังเกตคือ แม้แต่ในช่วงที่ Fed นิ่งเงียบ ดัดลีย์สมาชิก Fed ก็ได้แสดงความคาดหวังว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยดังกล่าว โดยอ้างว่าประธานพาวเวลล์มีท่าทีเชิงรุกมากกว่า
จะเกิดอะไรขึ้น?
เนื่องจากการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐใกล้เข้ามาแล้ว คาดว่าความผันผวนของตลาดอาจมีความชัดเจนมากขึ้น ตามจดหมายของ The Kobeissi ตลาดคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงประมาณ 96 จุดสำหรับ S&P 500 หลังจากการตัดสินใจ ซึ่งเทียบเท่ากับประมาณ 1.7% หรือประมาณหนึ่งในห้าของผลตอบแทนรายปีตามปกติของดัชนีในเวลาเพียงหนึ่งวัน หากมองย้อนกลับไป หากไม่มีภาวะถดถอยเกิดขึ้นภายในหนึ่งปี โดยทั่วไป S&P 500 จะเติบโตขึ้นประมาณ 15% ในทางกลับกัน หากเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย ดัชนีมักจะลดลง 15% ในช่วงเวลาเดียวกัน
Sorry. No data so far.
2024-09-17 09:38