MicroStrategy เป็นฟองสบู่หรือไม่? ความเสี่ยงต่อราคาของ Bitcoin คืออะไร?

by

ในฐานะนักลงทุน crypto ผู้ช่ำชองและการเดินทางที่ยาวนานนับทศวรรษเพื่อสำรวจเขตแดนอันดุเดือดนี้ ฉันได้เรียนรู้ว่าการเคลื่อนไหวที่กล้าหาญมักจะปูทางไปสู่นวัตกรรมที่ก้าวล้ำ แต่ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน กลยุทธ์การซื้อ Bitcoin ของ MicroStrategy ก็ไม่มีข้อยกเว้นสำหรับกฎนี้

วิธีการซื้อ Bitcoin (BTC) อย่างต่อเนื่องของ MicroStrategy ดึงดูดความสนใจของนักลงทุน แต่อาจมีบางคนสงสัยเกี่ยวกับอายุการใช้งานที่ยืนยาวหรือไม่ โดยมีเป้าหมายที่จะรวบรวมเงินจำนวน 42 พันล้านดอลลาร์ในช่วงระยะเวลาสามปี บริษัทกำลังแสดงให้เห็นถึงความกล้าหาญในการให้ทุนสนับสนุนความพยายามในการซื้อ Bitcoin

ในฐานะนักวิจัย ฉันพบว่าตัวเองกำลังไตร่ตรองถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากกลยุทธ์ของ MicroStrategy ในตลาด Bitcoin โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับมูลค่าปัจจุบันที่เกินกว่า 100,000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม จุดสำคัญของการตรวจสอบของฉันไม่เพียงแต่อยู่ในคำถามเร่งด่วนนี้เท่านั้น แต่ยังอยู่ในการทำความเข้าใจว่าวิธีการนี้มีความยั่งยืนหรืออาจเป็นการวางรากฐานสำหรับฟองสบู่ในตลาดที่อาจเกิดขึ้นหรือไม่

วิธีที่ MicroStrategy ให้ทุนสนับสนุนการซื้อกิจการ Bitcoin

“แผน 21/21” ของ MicroStrategy ให้รายละเอียดเกี่ยวกับการระดมทุนอย่างกว้างขวาง โดยแบ่งเงินทุนเท่าๆ กันระหว่างการขายหุ้นและการออกหลักทรัพย์ที่มีตราสารหนี้ ล่าสุดพวกเขาสามารถรวบรวมรายได้ 4.6 พันล้านดอลลาร์จากการขายหุ้น 13.6 ล้านหุ้น พร้อมกับการเสนอขายหุ้นกู้แปลงสภาพมูลค่า 2.6 พันล้านดอลลาร์ โดยรวมแล้ว การลงทุนเหล่านี้ทำให้พวกเขาสามารถซื้อ Bitcoin ได้ประมาณ 78,890 Bitcoins มูลค่าประมาณ 6.62 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความทุ่มเทในแผนกลยุทธ์ของพวกเขา

ในฐานะนักลงทุน crypto ฉันพบว่าเป็นเรื่องน่าสนใจที่กลยุทธ์ที่เป็นเอกลักษณ์ของ MicroStrategy เกี่ยวข้องกับพันธบัตรแปลงสภาพที่มีดอกเบี้ย 0% แทนที่จะรับดอกเบี้ยเป็นงวด พันธบัตรเหล่านี้ให้ผลกำไรที่เป็นไปได้หากมูลค่าหุ้นของ MicroStrategy เพิ่มขึ้น หากสถานการณ์เกิดขึ้นเมื่อฉันสามารถแลกเปลี่ยนพันธบัตรเหล่านี้เป็นหุ้นในราคาพรีเมียมได้ ถือเป็นชัยชนะสำหรับฉัน วิธีการที่เป็นนวัตกรรมใหม่นี้ช่วยให้ MicroStrategy สามารถจัดหา Bitcoin โดยมีค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นซ้ำน้อยที่สุด โดยอาศัยการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นเพื่อให้รางวัลแก่ผู้ถือหุ้นกู้ แทนที่จะจ่ายดอกเบี้ย

ในหลายกรณี หนี้ของ MicroStrategy ถูกมองว่าเป็นเครื่องมือในการลงทุนใน Bitcoin มากกว่าการระดมทุนตามปกติขององค์กร การขาดหรือผลตอบแทนจากการลงทุนขั้นต่ำนี้บ่งชี้ถึงนักลงทุนประเภทใหม่ที่ต้องการเปิดรับ Bitcoin โดยมีความเป็นไปได้ในการแปลงเป็นทุน แทนที่จะเป็นผลตอบแทนแบบดั้งเดิมจากพันธบัตร

แทนที่จะได้รับการชำระดอกเบี้ยเป็นประจำ ผู้ถือหุ้นกู้อาจได้รับประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญมากขึ้นจากการเติบโตของหุ้นของ MicroStrategy อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือแนวทางนี้เชื่อมโยงผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นกู้และสถานะทางการเงินของ MicroStrategy เข้ากับตลาด Bitcoin ที่ไม่สามารถคาดเดาได้โดยตรง

ราคา Bitcoin พังทลายจะส่งผลถึง MicroStrategy หรือไม่

การเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ของ MicroStrategy อาจดูกล้าหาญ แต่ก็ไม่ได้มาหากปราศจากความท้าทายที่อาจเกิดขึ้น ระยะเวลาการชำระหนี้โดยเฉลี่ยของบริษัทเกินกว่าห้าปี ซึ่งหมายความว่าความรับผิดชอบทางการเงินของบริษัทจะไม่เกิดขึ้นจริงจนกว่าจะเกินปี 2571 กรอบเวลาที่ขยายออกไปนี้ช่วยให้บริษัทสามารถรับมือกับความผันผวนของตลาดได้ง่ายขึ้น

หากมูลค่าของ Bitcoin คงที่หรือเพิ่มขึ้น MicroStrategy ก็สามารถดำเนินการต่อไปได้โดยไม่จำเป็นต้องรีไฟแนนซ์ทันที แต่มูลค่าของ Bitcoin ที่ลดลงอย่างกะทันหันอาจเผยให้เห็นจุดอ่อนที่อาจเกิดขึ้น เนื่องจากสินทรัพย์ทางการเงินส่วนใหญ่ของ MicroStrategy เชื่อมโยงกับ Bitcoin จึงอาจประสบปัญหาสภาพคล่องและอาจถูกบังคับให้ขาย Bitcoin ในราคาที่ต่ำกว่าราคาที่เหมาะสมเพื่อชำระหนี้

นอกจากนี้ ผู้ลงทุนที่พึ่งพาการแปลงหุ้นเพื่อหากำไรจาก MicroStrategy อาจไม่ได้รับผลตอบแทนหากราคาหุ้นของบริษัทลดลงอย่างมาก ปัจจุบันหุ้นของ MicroStrategy ซื้อขายกันที่ประมาณ 3.3 เท่าของมูลค่า Bitcoin ในบัญชีของพวกเขา ส่วนใหญ่เกิดจากการมองโลกในแง่ดีของนักลงทุนเกี่ยวกับการเติบโตในอนาคตของ Bitcoin และสถานะการใช้ประโยชน์จาก MicroStrategy ในตลาดนี้

หากพรีเมี่ยมลดลงต่ำกว่า 1.5 เท่า ผู้ถือหุ้นอาจได้รับกำไรน้อยกว่าที่คาดไว้ และผู้ถือหุ้นกู้แปลงสภาพอาจเลือกที่จะไม่แปลงหุ้นกู้เป็นหุ้น หากหุ้นของ MicroStrategy ทำงานได้ไม่ดีเมื่อเทียบกับการเติบโตของราคาของ Bitcoin สิ่งนี้อาจสร้างความตึงเครียดทางการเงินของ MicroStrategy เนื่องจากจะต้องชำระคืนผู้ถือหุ้นกู้ด้วยเงินสดแทนที่จะเป็นส่วนของผู้ถือหุ้น

ในการดำเนินกลยุทธ์ที่คล้ายกับของ MicroStrategy บริษัทจำเป็นต้องมีทรัพยากรทางการเงินจำนวนมาก เช่น กระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง และสภาพคล่องที่เพียงพอ องค์กรควรมีขนาดใหญ่เพียงพอที่จะรักษาเงินทุนจำนวนมากผ่านการขายหนี้หรือตราสารทุน โดยไม่กระทบต่อความมั่นคงทางการเงินโดยรวม นอกจากนี้ ยังต้องการความยืดหยุ่นในการทนต่อลักษณะความผันผวนของ Bitcoin โดยไม่เป็นอันตรายต่อการดำเนินธุรกิจหลัก

แทนที่จะใช้ MicroStrategy สำหรับการใช้ประโยชน์จาก Bitcoin แบบเลเวอเรจ คุณอาจพบแนวทางที่ตรงไปตรงมาและซับซ้อนน้อยลงโดยการลงทุนใน Bitcoin โดยตรง เนื่องจากวิธีนี้ช่วยขจัดชั้นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของสกุลเงินดิจิทัล

หากมูลค่าของ Bitcoins เพิ่มขึ้น MicroStrategy อาจเลือกที่จะซื้อพันธบัตรคืนแทนการออกหุ้นใหม่ การดำเนินการนี้สามารถปกป้องผู้ถือหุ้นไม่ให้ถูกลดสัดส่วน เพิ่มราคาหุ้นของบริษัท และอาจให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นอีกด้วย

โพสต์นี้ให้ความเข้าใจอย่างกว้างๆ แต่ไม่ได้มีไว้เพื่อเป็นแนวทางทางกฎหมายหรือทางการเงิน มุมมองที่แบ่งปันเป็นของผู้เขียนแต่เพียงผู้เดียวและอาจไม่สอดคล้องกับมุมมองของ CryptoMoon

2024-11-21 17:53