ร่วงนิดหน่อยที่รัก? อนาคตของ Bitcoin อาจต้องแบ่งเป็นสองส่วน 😱

ในชุดบทความที่ตั้งชื่อได้อย่างชาญฉลาดว่า “The Ugly” (โอ้ ดราม่าจริงๆ!) อดีต CEO ของ BitMEX นาย Arthur Hayes ได้ก้าวเข้าสู่ส่วนลึกของตลาด crypto โดยเสนอข้อมูลเชิงลึกที่คมชัดดุจเพชรและล้ำลึกราวกับนวนิยายของ Jane Austen (แต่มีความกล้าน้อยกว่าและมีบล็อคเชนมากขึ้นเล็กน้อย)

ลองนึกภาพการไต่เขาที่อันตรายและเกิดหิมะถล่มที่ความสูง 1,600 เมตรโดยไม่คาดคิด ทำให้ต้องเปลี่ยนเส้นทางอย่างรวดเร็ว เช่นเดียวกับนักปีนเขาผู้กล้าหาญของเราที่ต้องปรับตัวให้เข้ากับภูมิประเทศที่อันตราย คุณเฮย์สเตือนว่าพายุที่ใกล้เข้ามาในโลกการเงินนั้นเกิดจากกลอุบายของธนาคารกลาง สภาพคล่องที่ลดลง และสิ่งที่เลวร้ายที่สุดก็คือกระแสความนิยมของเหรียญมีมที่คาดเดาไม่ได้ 🤫

ในช่วงแรก คุณ Hayes มองว่า Bitcoin เป็นขาขึ้น (อย่างที่ทราบกันดีอยู่แล้วว่าทองคำดิจิทัลที่ทุกคนกำลังพูดถึง) แต่ตอนนี้ คุณ Hayes คาดการณ์ว่าราคาจะปรับตัวลดลงอย่างไม่น่าพอใจเป็น 70,000 – 75,000 ดอลลาร์ ก่อนที่จะพุ่งขึ้นเป็น 250,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้ มุมมองที่ปรับเปลี่ยนของเขานั้นก็เหมือนกับหมวกทรงใหม่ที่ทันสมัย ซึ่งได้รับอิทธิพลจากกระแสที่เปลี่ยนแปลงของงบดุลของธนาคารกลาง อัตราสินเชื่อธนาคารที่ไม่แน่นอน และเหรียญมีม $TRUMP ที่มีเล่ห์เหลี่ยม (โอ้ เวลาเปลี่ยนไปจริงๆ!)

“ประวัติศาสตร์ไม่เคยซ้ำรอย แต่ก็คล้ายคลึงกัน” นายเฮย์สครุ่นคิด โดยถ่ายทอดภูมิปัญญาของยุคสมัย (และบางทีอาจมีบางส่วนจากกวีโรเบิร์ต ฟรอสต์) “ฉันไม่เชื่อว่าวัฏจักรขาขึ้นนี้จะสิ้นสุดลงแล้ว แต่ฉันคิดว่าราคาบิตคอยน์น่าจะลดลงเหลือ 70,000 ถึง 75,000 ดอลลาร์ และจะเพิ่มขึ้นเป็น 250,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้”

หนี้สินพุ่ง ผลตอบแทนเพิ่มขึ้น: สูตรแห่งหายนะหรือไม่?

หนี้ของกระทรวงการคลังสหรัฐ ซึ่งเป็นตัวเลขมหาศาลเทียบได้กับขนาดของปลาวาฬ ได้พุ่งขึ้นเป็น 36.22 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจาก 16.70 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2562 นายเฮย์ส ผู้ซึ่งเป็นห่วงเป็นใยผู้อื่นเสมอมา ได้เตือนว่าอาจเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินหากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีแตะระดับ 5-6% การเพิ่มขึ้นดังกล่าวอาจทำให้สมดุลอันบอบบางของโลกการเงินเกิดความสับสนวุ่นวาย สถาบันต่างๆ ที่เคยพึ่งพาพันธบัตรมากเกินไปก็เกิดความไม่สงบ ลองนึกภาพงานเต้นรำอันยิ่งใหญ่ที่รากฐานของห้องเต้นรำเริ่มพังทลายลง!

นอกจากนี้ ผู้ซื้อพันธบัตรรัฐบาลแบบดั้งเดิม รวมถึงธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารใหญ่ๆ ต่างก็ถอนตัวออกไป ทำให้ตลาดตกอยู่ในมือของกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่เน้นมูลค่าสัมพันธ์กัน (ฟังดูเสี่ยงมากใช่ไหมล่ะ) แต่ด้วยผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นและข้อกำหนดด้านมาร์จิ้นที่เข้มงวดยิ่งขึ้น แม้แต่อนาคตของพวกเขาก็ยังไม่แน่นอน ซึ่งคุกคามเสถียรภาพของตลาดพันธบัตรรัฐบาล

Bitcoin ซึ่งครั้งหนึ่งดูเหมือนจะเป็นอิสระจากความแปรปรวนของตลาดแบบดั้งเดิม ตอนนี้กลับแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมโยงที่น่าอายกับ Nasdaq 100 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีที่เพิ่มขึ้นและแนวโน้มเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นอยู่เสมอทำให้ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และ Nasdaq สูงขึ้นอย่างน่าตกใจ ดูเหมือนว่า Bitcoin จะทำตัวเหมือนพันธบัตรที่มีอายุยาวนาน ซึ่งเป็นคู่หูที่แปลกประหลาดอย่างยิ่ง! เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น คุณ Hayes คาดการณ์ว่าราคา Bitcoin จะลดลงต่อไป ซึ่งแนวโน้มนี้จะทำให้กลุ่มผู้คลั่งไคล้สกุลเงินดิจิทัลเกิดกระแสวิพากษ์วิจารณ์กันอย่างกว้างขวาง

“ในระยะยาว Bitcoin ไม่มีความสัมพันธ์กับราคาหุ้น แต่สามารถมีความสัมพันธ์อย่างมากในระยะสั้น” นายเฮย์สอธิบาย “สิ่งนี้ไม่ดีต่อการพยากรณ์ราคาในระยะสั้น หากหุ้นถูกเทขายเนื่องจากผลตอบแทน 10 ปีที่เพิ่มขึ้น”

ในการเผชิญกับความปั่นป่วนของตลาดนี้ นายเฮย์สเสนอแนวทางที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้น ซึ่งอาจอธิบายได้ดีที่สุดว่าเป็นกลยุทธ์แบบ “เก็บตัวเงียบ” เขาแนะนำให้ลดการเปิดรับความเสี่ยงจากสกุลเงินดิจิทัลในขณะที่ถือ $USDe ไว้ด้วยอัตราผลตอบแทน 10-20% ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่ให้ความหวังเล็กๆ น้อยๆ ในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอนเช่นนี้

ที่มา: Cryptohayes/Substack

วิกฤตสภาพคล่องโลก: ซิมโฟนี่ทางการเงินของ

2025-01-28 17:26