ศาลบอกว่าไม่: ก.ล.ต. แพ้การต่อสู้เหนือกฎระเบียบของโบรกเกอร์ Crypto

by

ในฐานะนักลงทุน crypto ผู้ช่ำชองและมีประสบการณ์มากกว่าทศวรรษในการสำรวจภูมิทัศน์ของสินทรัพย์ดิจิทัล ฉันได้เห็นมากกว่าส่วนแบ่งที่ยุติธรรมของการพลิกผันด้านกฎระเบียบ คำตัดสินล่าสุดของผู้พิพากษา Reed O’Connor ต่อกฎนายหน้า-ตัวแทนจำหน่ายของ SEC ถือเป็นชัยชนะที่สำคัญสำหรับชุมชน crypto และนำความชัดเจนที่จำเป็นมากมาสู่อุตสาหกรรมที่ปกคลุมไปด้วยความไม่แน่นอนมายาวนาน

เมื่อเร็ว ๆ นี้ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ซึ่งนำโดย Gary Gensler เผชิญกับการวิพากษ์วิจารณ์เนื่องจากกลยุทธ์ “การบังคับใช้กฎระเบียบ” ผู้คนกำลังมองหาแนวทางที่ชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล

วันนี้ ผู้พิพากษาของรัฐบาลกลางในเท็กซัสได้ตัดสินใจที่นำความโปร่งใสมาสู่ภาคสกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น โดยการยกเลิกกฎข้อบังคับที่กำหนดโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ตามการตีความที่เสนอของ SEC ใครก็ตามที่ถูกจัดว่าเป็น “ตัวแทนจำหน่าย” จะเป็นผู้ให้บริการสภาพคล่องหรือผู้ดูแลสภาพคล่องที่ถือครองเงินทุนมากกว่า 50 ล้านดอลลาร์

ในฐานะนักวิจัยที่กำลังตรวจสอบเรื่องนี้ ฉันได้พบมุมมองที่น่าสนใจจากผู้พิพากษาเท็กซัส รีด โอคอนเนอร์ เขายืนยันว่าหน่วยงานได้เกินเขตอำนาจของตนโดยการกำหนด “ตัวแทนจำหน่าย” ในลักษณะที่ไม่สอดคล้องกับข้อความ โครงสร้าง หรือสาระสำคัญของ Exchange Act

กล่าวง่ายๆ ก็คือ ชัยชนะในศาลได้รับการยกย่องจากชุมชนสกุลเงินดิจิทัล ดังที่ Marisa Tashman Coppel จาก Blockchain Association กล่าวถึงชัยชนะครั้งสำคัญสำหรับภาคสกุลเงินดิจิทัลที่กำลังขยายตัว

กฎของดีลเลอร์ล้มลง! ก.ล.ต. เกินอำนาจตามกฎหมาย ชัยชนะครั้งใหญ่สำหรับทั้งอุตสาหกรรม @BlockchainAssn และ @CryptoFreedomTX !!!

— มาริสา แทชแมน คอปเปล (@MTCoppel) 21 พฤศจิกายน 2024

ก.ล.ต. เสนอคำจำกัดความนายหน้า-ตัวแทนจำหน่ายที่ขยายออกไป

ตั้งแต่วันที่ 6 กุมภาพันธ์ 2024 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้ออกกฎหมายแก้ไขกฎระเบียบที่ส่งผลกระทบต่อผู้เข้าร่วมตลาด การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ยังได้แก้ไขคำจำกัดความของนายหน้า/ตัวแทนจำหน่ายด้วย ตามกฎใหม่ที่กำหนดโดย SEC ผู้เล่นในตลาดที่มีเงินทุนมากกว่า 50 ล้านดอลลาร์ จะต้องลงทะเบียนเป็นตัวแทนจำหน่ายหรือผู้ค้าหลักทรัพย์

เมื่อมีการเผยแพร่กฎในตอนแรก หน่วยงานมากกว่า 40 แห่งที่ดำเนินงานในตลาดจำเป็นต้องลงทะเบียนและปฏิบัติตามกฎระเบียบที่กำหนดและควบคุมโบรกเกอร์

จากความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญและผู้สังเกตการณ์ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ถูกกล่าวหาว่าเกินเขตอำนาจศาลโดยการสร้างเงื่อนไขที่ไม่สามารถปฏิบัติได้ ตัวอย่างเช่น นักวิจารณ์โต้แย้งว่า ก.ล.ต. ก้าวร้าวเกินไปในการใช้นโยบายการรู้จักลูกค้าของคุณ (KYC) แม้แต่บนแพลตฟอร์มที่กระจายอำนาจซึ่งไม่มีผู้ดูแลระบบส่วนกลาง

ผู้พิพากษากล่าวว่าการใช้อำนาจในทางที่ผิด

ในการพิจารณาคดีของเขา ผู้พิพากษาโอคอนเนอร์ระบุว่าหน่วยงานกำกับดูแลมีอำนาจเกินอำนาจของตนและดำเนินการตามอำเภอใจในการดำเนินการตามกฎระเบียบของตัวแทนจำหน่ายที่เสนอ เนื่องจากกฎเหล่านี้ดูเหมือนขาดการเชื่อมต่อหรือไม่เกี่ยวข้องกับกฎหมายหลักทรัพย์ของประเทศ

หลังจากที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้ทำการเปลี่ยนแปลงคำจำกัดความอย่างเป็นทางการในเดือนกุมภาพันธ์ 2024 การอัปเดตเหล่านี้กระตุ้นให้นักวิจารณ์หลายคนยื่นเรื่องร้องทุกข์ต่อศาล ในบรรดาองค์กรที่นำข้อร้องเรียนนี้คือ Crypto Freedom Alliance และ Blockchain Association ซึ่งมีปัญหากับการดำเนินการของหน่วยงาน

Uncertain Times For SEC

ขณะนี้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) กำลังเผชิญกับช่วงเวลาที่วุ่นวาย เนื่องจากประธาน Gary Gensler ได้ประกาศความตั้งใจที่จะออกจากตำแหน่งในเดือนมกราคม 2025 ในโพสต์โซเชียลมีเดียลงวันที่ 22 พฤศจิกายน เขาได้ประกาศการตัดสินใจครั้งนี้ ดังนั้นจุดยืนของ ก.ล.ต. เกี่ยวกับกฎระเบียบของสกุลเงินดิจิตอลจึงยังไม่ชัดเจนเนื่องจากการจากไปของ Gensler และปัญหาทางกฎหมายที่กำลังดำเนินอยู่

ในวันที่ 20 มกราคม 2025 ฉันจะลงจากตำแหน่งประธาน @SECGov

เธรด

— แกรี่ เกนสเลอร์ (@GaryGensler) 21 พฤศจิกายน 2024

คำตัดสินล่าสุดของ O’Connor ก่อให้เกิดอุปสรรคใหม่สำหรับ ก.ล.ต. แม้ว่าพวกเขาจะมีตัวเลือกในการโต้แย้งคำตัดสินนี้ในศาลอุทธรณ์รอบที่ 5 แต่ผลลัพธ์ก็ถือเป็นความล้มเหลวครั้งสำคัญ ชัยชนะในการชี้แจงคำจำกัดความของดีลเลอร์ในภาค crypto ถือเป็นการพัฒนาเชิงบวก เมื่อประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ผู้ได้รับเลือกเป็นประธานาธิบดีจะเข้ารับตำแหน่งเร็วๆ นี้ อุตสาหกรรมนี้คาดว่าจะมีกฎระเบียบที่เป็นประโยชน์มากขึ้น

2024-11-22 20:57