อุปทาน Bitcoin (BTC) ไม่น่าเกิดขึ้นในปี 2025: นี่คือเหตุผล

by

ในฐานะนักวิเคราะห์ทางการเงิน ฉันเฝ้าสังเกตอย่างใกล้ชิดถึงการบูรณาการที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin ภายในตลาดการเงินทั่วไป และการถกเถียงอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับศักยภาพในการสำรองเชิงกลยุทธ์ของสหรัฐฯ สำหรับ BTC การพัฒนาเหล่านี้ได้จุดประกายการเก็งกำไรในหมู่ผู้เชี่ยวชาญว่าเราอาจประสบกับภาวะอุปทานตกต่ำอย่างมากในช่วงวัฏจักรตลาดนี้ เหตุการณ์ดังกล่าวอาจพลิกกลับทฤษฎีวงจรราคา 4 ปีที่กำหนดไว้ ซึ่งนำไปสู่การเติบโตอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อนในมูลค่าของ Bitcoin

อย่างไรก็ตาม รายงานใหม่ระบุว่าอุปทานหยุดชะงักดังกล่าวไม่น่าจะเกิดขึ้นในปี 2568

การวิเคราะห์อุปทาน Bitcoin ผู้ถือระยะยาว (LTH)

ตามรายงานของ CEX.IO ที่แชร์กับ CryptoPotato เมื่อเร็ว ๆ นี้ การอภิปรายเกี่ยวกับอุปทานที่จำกัดของ Bitcoin ได้รับความเข้มข้นมากขึ้นเนื่องจากการลดลงครึ่งหนึ่ง ความสนใจของสถาบันที่เพิ่มขึ้น และการเปิดตัว Spot BTC ETFs ในสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลที่ครอบคลุมที่นำเสนอในรายงานแสดงให้เห็นเป็นอย่างอื่น โดยบ่งชี้ถึงระบบอุปทานที่แข็งแกร่งซึ่งมีลักษณะเป็นผู้ถือครองระยะยาว กิจกรรม ETF และแนวโน้มสภาพคล่องแบบไดนามิก ระบบนี้ดูเหมือนจะมีอุปกรณ์ครบครันเพื่อรองรับการหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้น

สิ่งสำคัญของการประเมินนี้เกี่ยวข้องกับการดำเนินการหลังการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งของผู้ถือระยะยาว (LTH) โดยทั่วไปแล้ว โอกาสที่ลดลงครึ่งหนึ่งจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของเหรียญที่เปลี่ยนจาก LTH ไปเป็นผู้ถือระยะสั้น (STH) ซึ่งช่วยเพิ่มความคล่องตัวของตลาด ตัวอย่างเช่นในปี 2024 การควบคุมอุปทานของ LTH ลดลง 9% ส่งผลให้มี Bitcoin ประมาณ 1.58 ล้าน Bitcoin วางจำหน่ายในตลาด

ในปีที่ผ่านมาหลังจาก Bitcoin ลดลงครึ่งหนึ่ง มีสัดส่วนของ Bitcoins ที่ถือครองโดยผู้ถือระยะยาว (LTH) ลดลงโดยเฉลี่ยประมาณ 16% แนวโน้มนี้ชี้ให้เห็นว่าประมาณ 1.4 ล้าน Bitcoins สามารถย้ายจาก LTH ไปยังผู้ถือระยะสั้น (STH) ได้ในปี 2025 รายงานระบุว่าการเปลี่ยนแปลงนี้น่าจะเกิดจากการที่สถาบันขนาดใหญ่หรือรัฐบาลซื้อ Bitcoin ซึ่งอาจกระตุ้นให้ผู้ถือระยะยาว ขายเหรียญบางส่วนของพวกเขา การขายครั้งนี้สามารถช่วยบรรเทาข้อจำกัดด้านอุปทานที่อาจเกิดขึ้นจากความต้องการที่เพิ่มขึ้น

ETF Dynamics กิจกรรม OTC และสภาพคล่องของตลาด

จากการวิเคราะห์อย่างใกล้ชิด ผลกระทบของกิจกรรม ETF ต่อการเปลี่ยนแปลงของอุปทานดูเหมือนจะมีนัยสำคัญน้อยลง แม้ว่า Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ จะรวบรวมได้ประมาณ 1.13 ล้าน BTC ในปี 2024 แต่การสะสมส่วนใหญ่นี้เกิดจากการซื้อขายด้วยเงินสดและพกพามากกว่าการลงทุนโดยตรง กลยุทธ์การเก็งกำไรเหล่านี้ ซึ่งอาศัยอนุพันธ์ เช่น ฟิวเจอร์ส CME จะรักษาสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานโดยไม่สร้างแรงกดดันโดยตรงต่อตลาดสปอต

นอกจากนี้ ในปัจจุบัน Exchange-Traded Funds (ETF) คิดเป็นประมาณ 3.5% ของกิจกรรมการซื้อขาย Bitcoin โดยรวม ซึ่งหมายความว่ามีความสามารถจำกัดในการทำให้เกิดการหยุดชะงักอย่างมีนัยสำคัญในสมดุลอุปทานภายในระบบ

จากการวิเคราะห์ของ CEX.IO สภาพคล่องของตลาดและปริมาณทุนสำรองที่ถือโดยตลาดแลกเปลี่ยนเป็นปัจจัยสำคัญ ในปี 2024 การแลกเปลี่ยน Bitcoin สำรองแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ แต่การถอนเงินส่วนใหญ่ระบุว่ามีการโอนไปยังห้องเย็นแทนที่จะถูกขายออกไป ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อในระยะยาวในสินทรัพย์

ในเวลาเดียวกัน แพลตฟอร์ม Over-the-Counter (OTC) ได้เพิ่มปริมาณสำรอง Bitcoin ของพวกเขามากกว่า 200,000 BTC อย่างมีนัยสำคัญ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องไปยังผู้ถือครองหลายๆ ราย แทนที่จะเป็นการระบายออกโดยสมบูรณ์ การรวมกันของการกระจายตัวและปริมาณธุรกรรมรายวันที่สม่ำเสมอบ่งบอกถึงตลาดที่มีทั้งความเคลื่อนไหวและความสมดุลที่ดี

โดยสรุป ดูเหมือนว่าตัวบ่งชี้ความลึกของตลาดกำลังแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงในสถานการณ์สภาพคล่อง เนื่องจากสภาพคล่องตาม USD เพิ่มขึ้น 61% ในปี 2024 แม้ว่าความลึกตาม BTC จะลดลงก็ตาม ความยืดหยุ่นที่เพิ่มขึ้นนี้เห็นได้ชัด นอกจากนี้ การแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ขึ้นกำลังได้รับการควบคุมส่วนแบ่งการตลาดมากขึ้นและแพลตฟอร์มของสหรัฐอเมริกาก็กำลังมีอำนาจเหนือกว่า ด้วยเหตุนี้ สภาพคล่องจึงดูเหมือนว่าจะเตรียมพร้อมรับมือกับความต้องการที่เพิ่มขึ้นที่อาจเกิดขึ้นในช่วงปี 2568

โดยรวมแล้ว องค์ประกอบเหล่านี้เน้นย้ำแนวคิดที่ว่าอุปทานของ Bitcoin จะยังคงแข็งแกร่ง ช่วยลดความน่าจะเป็นที่อุปทานจะหยุดชะงักในปีหน้า ในความเป็นจริง รายงานระบุว่าตลาดกำลังเตรียมพร้อมสำหรับความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่อง โดยยึดตามรูปแบบวงจร 4 ปีที่กำหนดไว้

2025-01-10 10:35